本报告导读：
　　吉利汽车全面拥抱AI，核心技术开发积极融合AI，支撑动力系统、智能座舱系统和智能驾驶系统的性能体验不断突破。
　　投资要点：
　　投资建议。我们认为吉利汽车已经具备成为全球头部车企的核心竞争力，后续随着“一个吉利”战略逐步推进，销量规模和经营业绩都将站上新台阶。我们预计2026-2028年的归母净利润分别为202.2亿元、285.2亿元、397.1亿元，EPS分别为1.86元、2.63元、3.66元，给予2026年15倍PE，对应目标价32.82港元（以2026年10月23日为准，按1港元=0.8502人民币），维持“增持”评级。
　　构建全域AI技术体系。2021年吉利汽车已经开始重视智能化相关技术，2024年完成了全域AI智能化布局，2026年全域AI技术体系进化到2.0时代，实现了AI技术在整车各域的跨域融合，让汽车智能首次拥有了持续进化的“世界观”和“判断力”。
　　全域AI赋能动力系统。2025年6月，吉利发布星睿AI云动力2.0。在星睿AI云动力2.0的赋能下，吉利雷神超级电混实现了节能、性能、安全等全维度的升级。2026年4月，吉利发布全球新一代AI油电混动技术方案i-HEV智擎混动，树立全球油混技术新标杆。2026年7月，吉利发布雷霆16合1智能电驱，凭借极致节能、运动性能和安全可靠等代际领先优势，完成了新能源电驱底层技术的突破性迭代。
　　全域AI赋能智能座舱和智能驾驶。2025年8月，吉利宣布聚焦“一个座舱”，通过统一的AIOS架构、统一的AIAgent、统一的用户ID，实现AI座舱All in One，打造全球首个实现“人-车-环境”自主协同的智慧空间，引领智能汽车正式迈入AI座舱时代。在全域AI2.0的布局中，吉利新一代千里浩瀚辅助驾驶系统得到全面升级，具备超高含模量、超大数据集、超强硬件平台三大技术特点，成为最快达成百万级搭载量的中国辅助驾驶方案之一。
　　风险提示：新车销量风险，关税风险，原材料涨价风险。