2026年10月25日，光迅科技发布2026年三季度报告，前三季度实现营业收入116.83亿元（yoy+36.94%）；实现归母净利润12.84亿元（yoy+78.65%）。单季度看，第三季度实现营业收入50.73亿元（yoy+54.27%）；实现归母净利润7.02亿元（yoy+102.62%）。整体上看，公司26Q3利润同比翻倍，持续备货扩产支撑产品交付，伴随海外业务拓展及光芯片产能逐步释放，业务规模与盈利能力有望进一步提升。
　　AI算力需求释放驱动业绩增长，2026年第三季度利润同比翻倍。2026年前三季度，公司实现营业收入116.83亿元（yoy+36.94%），归母净利润12.84亿元（yoy+78.65%）；分季度看，三季度公司实现营业收入50.73亿元（yoy+54.27%），归母净利润7.02亿元（yoy+102.62%）。全球AI算力投资持续升温，国内外云服务厂商加快数据中心建设，带动数通光模块需求增长。公司依托技术积累与规模化交付能力，在国内头部客户中持续稳固核心供应商地位，有望持续受益于高速光模块需求释放。
　　毛利率与费用效率同步改善，持续加大研发投入。2026年前三季度，光迅科技实现毛利率25.52%，同比提升2.38个百分点，毛利率随产品出货结构升级进一步扩大。同期销售、管理、研发及财务费用率合计为10.39%，同比下降1.37个百分点，收入规模扩大带动费用效率提升。其中，公司持续保持研发投入，前三季度研发费用8.57亿元，同比增长27.59%，研发费用率为7.34%，为后续产品迭代与技术升级提供支撑。
　　预收货款快速增加，产业园及设备投入持续推进。1）产业订单方面，截至三季度末，光迅科技合同负债12.95亿元，较6月末环比增长12.99%，客户预收货款进一步增加；2）物料储备方面，公司加大库存储备，期末存货121.10亿元，较6月末环比增长33.53%。同时，受采购预付款增加影响预付款项增长至9.76亿元，环比增长6.61%，持续备货有望为后续产品交付提供支撑；3）产能建设方面，期末在建工程3.31亿元，环比增长64.10%，产业园建设投入持续推进。此外，公司前三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金11.69亿元（yoy+104.68%），相关投入有望增强后续生产与交付能力。
　　持续推进全球化战略布局，海外产能与本土化服务协同拓展。光迅科技全方位拓展海外市场，加速推进东南亚生产基地建设，贴近海外主流客户，保障海外订单高效交付。同时，公司持续完善海外本土化营销与售后体系，搭建快速响应服务机制，高效对接海外客户需求，提升客户合作体验与粘性。
　　投资建议：公司是国内数通光模块龙头，具备从光芯片、器件到模块的垂直整合能力保障核心物料供应，在国内头部客户中的中标份额保持领先，同时，公司海外业务有望取得更多突破，叠加3.2TNPO、OCS、CPO等前沿技术储备。预计公司2026-2028年收入分别为194.0亿元、409.1亿元、575.0亿元，归母净利润分别为17.2亿元、41.7亿元、55.3亿元，对应2026-2028年PE分别为58.9倍、24.3倍、18.3倍，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：硅光光模块渗透率不及预期风险、NPO/CPO产业落地不及预期风险、高速光互联升级进度不及预期风险、技术研发与工艺适配不及预期风险、客户验证与导入进度不及预期风险、国际贸易争端风险、人工智能资本开支不及预期风险、行业竞争加剧风险、贸易摩擦风险汇兑风险、海外扩张不及预期风险、市场资金流动性不及预期风险。