核心观点
　　事件：公司发布2026年三季报预告，前三季度实现归母净利润约111亿元（扣非约85亿元），同比增长约56%（扣非同比增长约31%）。26Q3单季度实现归母净利约39.5亿元（扣非约38.9亿元），同比增长约60%（扣非同比增长约86%）。
　　Q3市场煤价同比、环比均上涨，推动公司业绩高增：国内方面，26Q3秦皇岛5500大卡动力煤市场均价882元/吨，同比增长31%，环比增长7%，至10月22日市场价加速上行至1040元/吨。海外方面，充矿澳洲前三季度、Q3平均煤炭售价分别为159澳元/吨、170澳元/吨，同比分别增长9%、21%。产量方面，国内、海外26Q3分别实现商品煤产量4377万吨、940万吨（海外产量为权益份额），同比分别下降4.9%、增长2%，国内产量下降预计受到安监趋严影响。目前国内安监形势依然偏紧，需求端进入迎峰度冬补库阶段，预计动力煤价仍有上行空间。
　　红隼集团完成交割，澳洲产能和权益进一步提升：10月8日公司发布公告，红隼集团100%权益已完成交割并转让至充煤澳洲，充煤澳洲由此间接取得红隼煤矿80%权益。红隼煤矿位于昆士兰州鲍文盆地，主产优质硬焦煤，近年原煤产量600万-810万吨/年，2025年原煤产量约810万吨、商品煤约590万吨，2025年实现扣非净利润3.03亿元。按照2025年经营数据测算，交易完成后，充矿澳洲商品煤产量、扣非净利润较交割前分别提升16%、11%，同时丰富公司煤矿布局、煤种及客户结构，持续提升公司价值。
　　投资建议：预计公司2026-2028年将分别实现归母净利润174.00亿元、189.38亿元、205.21亿元，对应PE为10.4倍、9.6倍、8.9倍，维持推荐评级。
　　风险提示：煤价下降的风险；煤炭需求不及预期的风险；安全生产风险等。