海外主动ETF市场持续扩容，均衡策略在美国股票型主动ETF中占据较大规模。截至2026年10月19日，均衡型产品占已分类样本规模的56.20%，其中大盘均衡产品占90.02%，呈现以大盘为主体、兼顾成长与价值的配置特征。业绩方面，2016—2025年均衡型产品有8个年度取得正收益，各年度收益均介于成长型与价值型之间。代表产品CGUS通过多基金经理制，将成长潜力与分红能力纳入同一组合，截至2026年9月末成立以来年化收益为14.98%，与标普500基本相当。
　　产品方面，国泰鑫汇均衡收益主动ETF将主动选股与持仓透明相结合，在成长与价值之间寻找投资机会。作为国内首批18只拟上市主动ETF之一，产品以中证A500指数收益率为业绩比较基准，可投资于基准成分以外的证券，并注重行业均衡与个股分散。选股综合考察商业模式、竞争优势、成长能力、盈利质量及估值水平，关注“基本盘+第二增长曲线”的公司，将主业竞争力、现金流与新增成长空间结合起来。按主动ETF运作要求，申购赎回清单须基于真实投资组合制作，并在每日开市前披露。
　　基金经理方面，程洲是穿越周期、坚守性价比的投资老将，长期收益、历史中长期平均持有收益及跑赢比例具有比较优势。程洲拥有18年基金管理经验，连续管理国泰聚信价值逾十二年。剔除任职初期三个月后，聚信年化收益14.23%，为同期沪深300的约2.2倍，且高于两类可比基金的75%分位；三年、五年有效持有样本跑赢沪深300的比例分别为80.37%、95.68%。我们认为，聚信呈现相对低估值、兼顾成长的取向。行业配置先后侧重金融地产、医药及上游周期与中游制造。近期行业配置较均衡，持股数量增加、前十大集中度下降。
　　基金公司方面，国泰基金的ETF管理平台为国泰鑫汇均衡收益主动ETF的交易执行、申购赎回与流动性管理提供支持。截至2026/06/30，国泰基金非货币ETF规模约3700亿元、位居行业第3，行业主题ETF规模约2419亿元、位居行业第1。截至2026/08/31，被动权益产品近一年、近三年规模加权年化跟踪误差分别为0.64%和0.74%，均低于管理人中位数。鑫汇由程洲侧重投资策略、组合构建与动态管理，朱碧莹侧重交易执行、申赎应对与流动性管理，拟结合既有做市体系实施底仓配套、PCF优化等运作安排。
　　风险提示。权益产品收益波动较大，适合具备一定风险承受能力投资者持有。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成相关基金业绩表现的保证。本报告所有分析均基于公开信息，不构成任何投资建议，历史表现不代表未来。