上周反弹后回落，宏观方面，中东局势紊乱油价上行打压市场风偏。基本面来看，成本端，印尼镍矿价格持续走低，品位矿价较年内高点已明显回落，矿端让利趋势延续，印尼10月下半月HMA基准价降至15847.67美元/吨，环比下跌2.91%，叠加中东硫磺价格持续回落，精炼镍厂商成本压力减弱；
　　政策端，印尼国家经济委员会表示2026年RKAB镍减产政策实现减量提价；
　　下游方面，不锈钢厂银十旺季表现平淡，三元前驱体企业补库动能乏力，电镀及合金消费缺乏增量，预计镍价短期将再度回落。
　　风险因素：美联储立场转向鸽派，中东局势迅速降温