本周上证指数收跌
　　本周上证指数收跌。从主要宽基指数来看，本周A股主要宽基指数大多收跌，仅中证500上涨，其余指数均收跌，其中，创业板指、沪深300、科创50跌幅居前。从估值来看，当前创业板指、中小100等指数估值分位数偏低，截至2026年10月23日，其2010年以来PE(TTM)分位数均低于20%。从市场风格来看，本周小盘成长风格占优，而大盘成长、大盘价值表现不佳。行业方面，本周申万一级行业走势分化，计算机、机械设备、汽车、医药生物涨幅居前，综合、煤炭、房地产、通信跌幅居前。
　　本周重要事件回顾
　　政策方面，10月19日，2026金融街论坛年会在北京开幕，中国人民银行行长潘功胜在开幕式上宣布货币政策框架三方面改革方向及一揽子政策举措；10月21日，中共中央办公厅、国务院办公厅对外发布《关于推动科技创新和产业创新深度融合的意见》，围绕6个方面提出17条举措。
　　产业方面，10月19日，国家统计局发布2026年9月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况；10月21日，国家能源局发布前三季度全社会用电量数据，全社会用电量同比增长3.9%。海外方面，当地时间10月22日，也门胡塞武装称过去48小时内对沙特发动4次导弹和无人机袭击；当地时间10月23日，美国白宫发表声明称俄乌两国同意在奥列什基暂时停火。
　　情绪释放后修复窗口开启，市场或延续反弹
　　短期内，市场或迎来“风险释放后的修复窗口”。一方面，近期市场调整更多是情绪面与交易结构的短期扰动，而非基本面的系统性恶化；另一方面，随着经济韧性显现、估值性价比修复、政策与资金形成合力，A股中长期配置价值正在显现。
　　展望四季度，市场的核心锚点或将由盈利端的超预期转向政策预期的变化。年初以来，盈利端的稳步修复是驱动市场震荡上行的核心锚点，业绩的节奏也影响市场整体的节奏。向后看，四季度市场的核心锚点将由盈利端的超预期转向政策预期的变化，叠加中美关系阶段性缓和带来的外部环境改善，风险偏好的下限相对清晰。但考虑到三季报盈利增速大概率边际回落、科技板块估值仍处相对高位，指数向上弹性受限。在上有基本面约束、下有政策预期支撑的格局下，市场大概率呈现震荡特征，且波动将被政策会议与数据发布时间所锚定。
　　关注三条均衡配置方向。方向一，政策链，即沿着政策发力的重点方向进行布局，涵盖基建链、地产链、消费链以及各类细分领域。方向二，硬科技赛道。聚焦半导体、AI、高端制造等具有核心技术壁垒与国产替代逻辑的领域，这些板块既受益于全球科技产业周期的上行，也契合国家科技创新与自主可控的政策导向，具备较强的成长确定性与估值弹性。方向三，有自下而上景气的其他板块，例如农林牧渔、医药、非银金融等，这些行业更多依靠自身基本面逻辑驱动而走出独立行情，不依赖宏观政策的强刺激，能够在市场震荡中提供一定的超额收益。
　　风险分析
　　1、历史规律失效；2、市场情绪显著回落；3、经济增速水平大幅不及预期；4、中美关系大幅恶化；5、中东局势持续升级。