铂、钯：下行趋势延续，反弹仍以偏空看待
　　强弱分析：铂金偏弱、钯金偏弱
　　价格区间：广铂主力360-400元/克、广钯主力230-270元/克
　　本周铂钯价格持续弱势，在整体商品板块跌幅也较为靠前，同时铂钯均双双跌落此前给出的第一支撑位。伦敦铂金现货周跌幅5.77%，收于1550.5美元/盎司，伦敦钯金现货周跌逾6%，收于1046.5。
　　本周铂金、钯金ETF分别净流出0.06吨、0.16吨。伦敦铂、钯现货对纽约主力期货均维持小幅贴水。铂金1个月、3个月远期费率分别收于1.07%、0.54%，6个月及1年期转为负值，近端结构趋于宽松。钯金各期限远期升水维持在3.40%—3.85%。NYMEX铂库存降至25.21万盎司，钯库存维持24.98万盎司。截至10月23日，广期所铂、钯仓单分别为3112千克、5094千克，较上周分别减少422千克、141千克，境内去库仍在延续。
　　宏观方面，贵金属持续处在逆风区，不确定性较高，而铂钯在此等外部环境下的表现均弱于黄金。1）本周美元指数与美债收益率回落，主要权益市场震荡走弱，跨资产表现反映风险偏好下降及资金减仓压力。2）当前债券市场仍有买盘承接，尚不足以判断为全面流动性危机。3）与此同时，中东冲突及航运安全风险升温，叠加媒体披露美以筹划选后再次打击伊朗，推动油价上涨，增加通胀与货币政策路径的不确定性。4）后续重点关注10月FOMC会议、中期选举结果及地缘局势演变，短期宏观定价仍可能受利率预期调整反复切换。
　　技术面上，铂钯日、周线走势均偏弱，价格运行于主要均线下方，短期均线持续向下，尚未出现明确止跌信号，尤其钯金的空头排列过于标准。伦敦铂金现货跌破前期整理区域后，再度回探周线低位支撑，前期反弹结构进一步弱化，下方关注1540美元/盎司及1480—1500美元/盎司支撑，上方关注1610—1630美元/盎司压力，进一步阻力位于1660—1700美元/盎司。钯金高点、低点持续下移，日线均线呈空头排列，整体延续下跌趋势，下方关注1000美元/盎司关口，上方关注1080—1100美元/盎司压力，进一步阻力位于1135—1150美元/盎司。两者短周期RSI均进入超卖区，存在技术性反抽需求，但超卖尚不足以确认见底。
　　策略配置上铂钯我们现在均调整为反弹偏空为主。结构性策略上，铂钯比价已正式突破合约在广期所上市以来的区间上沿，料在长线维度，铂钯比价也可能持续高位维持甚至进一步走阔，可开始关注入场机会