核心观点
　　1）布鲁可玩具展新品持续推出。10月21-23日布鲁可携900余款产品亮相2026中国玩具展。本次布鲁可30多款英雄收集类产品、近10款模玩收藏类产品首次展出。在新品类方面，积木车展出变形金刚C05、CT04等新品，“自然集”系列4款新品首展，产品系列布局进一步丰富。
　　2）26Q3外资奢侈品增速多放缓。CY26Q3爱马仕、LVMH、开云集团、Prada集团营收同比+4.3%、+1%、-1%、+11.2%（固定汇率下），增速环比放缓。分品类看，珠宝和腕表品类增速仍领先，时装和皮具继续走弱、顶奢皮具仍具备韧性，香水化妆品增速环比向好；分区域看，北美、日本市场增速稳健，亚太地区整体走弱，大中华区并未呈现明显修复态势
　　风险提示
　　1）原材料价格波动风险：行业内部分公司处于产业链中上游，需要采购各类大宗商品作为原材料进行加工制造，直接材料采购成本占公司总成本比重较高。原材料价格波动将直接影响公司盈利能力。
　　2）行业竞争加剧：家居行业进入从高速步入中高速增长的换挡期，加之行业跨界进入者增多、上市公司募投项目产能释放、客流碎片化等因素相互交杂，内外部因素的变化导致行业竞争将从产品价格的低层次竞争进入到由品牌、网络、服务、人才、管理以及规模等构成的复合竞争层级上。市场竞争的加剧可能导致行业平均利润率的下滑，从而对公司的经营业绩带来不确定性影响。
　　3）消费需求不达预期：目前国内外市场的经营环境、供应链也将面临不确定性，从而对公司生产经营目标达成带来不确定性。