核心观点-甲醇行情回顾：周三甲醇探底回升，主力2701合约跌0.22%收于3130，近月11、12合约则有所上涨，11合约由于临近交割，期现回归驱动下涨近3%。
　　重要资讯：国内甲醇现货市场僵持，企业让利出货与贸易商惜售挺价并存，周三各地区价格涨跌互现。内蒙古北线商谈参考3060-3150/吨，环比-35/0；南线商谈参考3060元/吨，环比持平；江苏地区报价4040-4040元/吨，环比+40/-60。基差方面现货较期货仍有一定升水。
　　成本端动力煤价格出现松动，产地主流煤矿生产平稳进行，下游用户观望情绪升温，终端刚需跟进，部分压价控量情绪升温，站台及贸易商等中间环节用户也多采买心态趋于谨慎。性价比优势明显的煤矿销售尚可，但降价以促进销售煤矿也有增加，市场情绪整体转淡。
　　开工方面，国内仍有大型装置计划检修，截止10月15日甲醇生产装置整体开工为75.32%，较节前一周下降1.38个百分点，较去年同期下跌1.23个百分点；西北地区开工为82.71%，较节前一周下降0.86个百分点，较去年同期下降2.86个百分点。
　　下游需求方面，沿海地区MTO大规模降负，国内CTO/MTO总开工负荷宽幅下降。截止10月15日煤（甲醇）制烯烃装置平均开工录得70.67%，环比下滑6.70%。
　　库存方面，华南到港卸货增多，沿海整体甲醇库存相比上周上升，但仍低于节前水平。截止10月15日，沿海地区甲醇库存录得41.33万吨，环比上涨3.75万吨，涨10.48%，同比去年下降73.07%。
　　交易逻辑：10月仍有大型装置计划检修，供给回升有限；需求端下游利润持续受损，沿海地区多套MTO装置计划停车检修；国内基本面出现边际转弱，但总体偏紧格局还未扭转，到港卸货增多，港口库存出现一定回升，而总量仍处于历史低位，在霍尔木兹海峡通航量低位、进口持续受限的背景下，“紧供需”预计维持，后续盘面走跌空间预计有限。
　　交易策略：甲醇期现价格连续宽幅下跌后，MTO利润有所改善，关注后续下游停工复产动向。港口库存低位，供应结构性短缺问题仍未解决，后续回调空间预计有限，短期观望为宜，关注下方支撑有效性。整体上中东地缘局势仍是决定甲醇行情方向的主要驱动，若后续海峡仍处于封锁状态，则本轮回调结束后仍可考虑持逢低多思路对待，2611合约上方关注3700-3800，下方关注3290-3300；2701合约上方关注3350-3400，下方关注3050-3100。
　　风险提示：上行风险：地缘升温、国内开工下滑；下行风险：海峡开放、需求负反馈