行情回顾：沪锡震荡回调，主力2612合约收于376380元/吨，跌2.32%。现货主流出货价格在381800-385000元/吨，均价在383400元/吨，环比跌5200元/吨。
　　重要资讯：Andrada Mining公布2027财年上半年税后利润340万美元，上年同期为亏损；营收同比增长80%至2,780万美元，毛利增至逾四倍，经营现金流660万美元，期末现金2,110万美元。公司称，尽管产量提升，单位运营成本总体稳定。纳米比亚Uis锡矿仍是主要在生产资产，全额融资的矿石分选扩产按计划推进，投产后预计年含锡产量增至1,500–1,900吨，但效益取决于项目完工及运行表现。Lithium Ridge探矿发现矿化延伸，正与SQM合作推进锂、锡、钽；Brandberg West钨铜锡项目获监管审批进展并取得矿石分选试验结果，合作方为BWCAM。（SMM）
　　市场逻辑：基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费环比持平。最新SMM调研云南江西冶炼企业周度开工率环比下降0.38个百分点至29.36%。云南开工率由28.68%进一步降至28.05%、单周回落0.63个百分点主要受部分企业检修影响，云南开工率自9月24日的84.78%骤降至9月30日的50.49%、再于10月9日跌至28.68%，检修影响仍在延续，开工率继续缓慢下探；江西开工率则持平于31.37%，继续在31%上下窄幅徘徊，主因锡精矿加工费处于历史低位(40%锡精矿加工费约1.75万元/吨)、冶炼厂利润持续承压，叠加佤邦复产进度仅恢复至禁矿前的四至五成、全面复产预计推迟至2027年，矿端原料偏紧制约企业生产积极性。进口方面，2026年8月中国锡矿砂及其精矿进口量为19332吨，环比上升14.00%，同比上升88.40%。这是继7月进口量回升后的进一步修复，同比接近翻倍的增幅主要源于去年同期基数偏低。需求方面，2026年9月，SMM国内锡焊料企业月度开工率为79.1%，环比上涨6.3%。9月进入传统消费旺季，且由于锡价的回调触发补库需求，焊料企业订单状况改善。预计进入10月假期之后将有所延续。铅蓄电池方面，2026年10月9日-10月15日SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为73.37%，较上周上升13.32个百分点。国庆假期对铅蓄电池市场的影响基本解除，生产企业基本恢复正常，带动开工率大幅回升。库存方面，上期所库存环比继续下降，LME库存环比大幅增加，smm社会库存周环比去库980吨。
　　交易策略：A股相关板块下行带弱市场情绪，盘面大幅回撤。建议暂时观望为主，关注企稳时点。还需关注矿端情况以及宏观方面的影响。上方压力区间410000-430000，下方支撑区间350000-360000。期权方面可考虑买入虚值看涨期权做保护。