10月LPG进口将迎来反弹
　　9月LPG进口量继续呈现下降态势，环比走跌21.18%至220.55万吨，两大主要输入区域均出现明显进口量回落。霍尔木兹海峡通航受限，使得中东LPG输出不畅，9月中东进口量继续大降至36.58万吨，接近年中低位，占当月总进口仅17%；月内阿联酋、卡塔尔货源缺失。三季度巴拿马运河水位走低，巴拿马运河管理局曾实施船只通航数量管控措施，美国货源供应逐月回落至101.48万吨。但由于加拿大保持20万吨上下的稳定输入，北美进口占比依旧有58%。非洲、马来西亚、澳大利亚等区域进口体量尚可，但对进口总量支撑有限。
　　10月LPG进口有望引来反弹。一方面，9月中东输出情况有所改善；另一方面，巴拿马运河水位回升，当地管理局适当放松通航管控，美国出口量得以在9月中下旬起回归较高水平。结合船期，10月到港将较9月出现小幅回升，当月进口预计约230-240万吨左右。
　　远期局势仍扑朔迷离
　　远期多因素扰动LPG国际流向。供应端来看，近日巴基斯坦提出的最新斡旋方案并未得到认可，美伊地缘再度僵持，同时伊朗持续打击“非法”船只、霍尔木兹海峡触雷事件频发，中东输出仍受到挑战。需求端来看，自8月以来运费持续攀升，虽然国内PDH开工处于70%以上较高水平，但长期高进口成本始终制约中国需求的放量，且海外取暖需求或燃烧需求将分流到部分国际市场对我国的LPG供给，比如印度市场仍保持强劲的需求。