短期展望中期展望
　　短期来看，地缘风险尚未平息、海峡航运扰动仍存，原油供应紧张格局未发生根本改变。而成品油的短缺则进一步支撑了能源价格。地缘层面，中东冲突持续发酵，俄乌能源停火预期落空，局势未见缓和，甚至有升温趋势。宏观层面，能源价格上行推升全球通胀。供应端上，霍尔木兹海峡9月原油出口虽显著恢复，但胡塞武装持续干扰中东产油国发运，运力紧缺支撑近端价格高位运行；俄乌能源停火协议名存实亡，俄罗斯柴油出口常态化可能渺茫，欧洲柴油供给短期困局难解，高企的柴油裂解价差为原油端形成支撑。此外，尽管IEA释放储备、美国拟放松对“影子船队”制裁，但相关举措实际效果预计杯水车薪。需求端，全球炼厂检修仍在进行，本周投料损失有所回落，后续原油加工需求存在逐步回升的可能，伴随原油到港量改善，国内炼厂开工率仍有上行空间。库存层面，全球原油库存维持低位，供应紧张格局尚未扭转。总体而言，油运市场船舶短缺，进口国原油到港延迟，原油现货紧缺呈当心核心。当前油价已达到五月以来的高位，但地缘局势难现实质性好转，中东原油发运虽有修复但持续受扰动，叠加库容偏低，供应紧张将持续支撑油价下方空间。中长期看，在地缘出现明确缓和信号前，油市紧缺格局难以改观；而全球炼能缺口难以弥补，成品油的裂解价差或将维持强势。