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　　根据郑商所数据，截至2026年10月22日收盘，烧碱2701合约收盘价达1610元/吨，当日跌幅达5.18%
　　下跌原因
　　（1）供应端。烧碱产量增长。节后检修企业较多，10月中旬烧贼开工下滑﹔本周部分企业检修结束，烧碱开工小幅回升;后续计划检修较少，烧碱产量稳步增长。新增投产，前三季度投放产能已兑现，四季度待投产能较少,集中在11-12月。
　　（2）需求端，国产矿减产与氧化铝过剩并存、纺织印染渐入淡季，烧碱需求缺乏弹性。具体来看，1）8月之后，几内亚雨季结束。四季度我国铝土矿进口环比呈现修复态势。然而，进口矿的烧碱单耗远低于国产矿、氧化解运行产能高位且过剩压力仍存，烧喊需求预期悲观;2）山东氧化铝大厂的烧碱收货量明显提升至高位，10月1日收货价下调。3）纺织印染开工暂稳，12月淡季开工走弱，缺乏对烧碱的需求弹性。出口层面，签单较为清淡。
　　（3）成本端。以氯补破打开盘面下行空间。本周液氯供增需稳，价格重心小幅下移。烧碱承压的背景下，企业偏向于挺价液氯，加之下游对液氯价格接受度尚可，预计液氯维持-2O元/吨区间震荡，以补贴烧碱亏损。
　　后市展望
　　上周检修的氯碱企业较多，烧碱供应阶段减量，上游去库;后续产量将回归，娆碱去库持续性偏差，价格承压为主。以液氯.23元/吨计价，娆碱盘面利润微薄。追空存风险，后续熏点关注液氯价格波动对烧碱重心引导。
　　策略:10月上旬已推荐烧碱空单，近期盘面明显走弱，建议空单逢低止盈，等待反弹再次抛空机会。
　　风险提示
　　风险因素:上行风险:液氯大跌，烧碱减产;下行风险:库存累积,液氯涨价。