市场要闻与重要数据
　　1、截至10月22日收盘，纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格下跌67美分，收于每桶97.15美元，跌幅为0.68%；12月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨3美分，收于每桶108.82美元，涨幅为0.03%。截至10月21日2:30收盘SC原油主力合约收跌1.50%，报690元/桶。（来源：Bloomberg）
　　2、阿曼原油对迪拜原油溢价跌至近3个月低点，中东石油出口保持韧性。中东一项关键原油基准指标跌至近三个月来的最低水平，表明尽管伊朗对航运的袭击不断加剧，该地区的石油出口仍表现出较强韧性。根据General Index数据，本周阿曼原油相对于迪拜原油的溢价降至每桶4美元左右，为7月下旬以来的最低水平。这一价差反映了海湾地区实货原油市场的强弱程度。在冲突初期，由于霍尔木兹海峡几乎陷入关闭状态，这一价差曾飙升至每桶60美元以上。尽管面临袭击风险，中东主要出口国仍成功地让更多油轮通过了该水道，或者通过管道完全绕开了霍尔木兹海峡。这些努力削弱了伊朗试图通过阻断全球能源流动来扩大自身筹码的努力。（来源：Bloomberg）
　　3、科威特石油公司CEO：目前已有客户前往海湾地区提货；原油出口已恢复至战前水平，每天的产量远远超过200万桶；在管道建设相关的谈判中取得了很大进展。（来源：Bloomberg）
　　4、乌克兰国家石油天然气公司表示，俄罗斯袭击了乌克兰哈尔科夫地区的天然气生产设施。自年初以来，该公司资产遭到俄罗斯近400次打击。（来源：Bloomberg）
　　5、印度石油公司已暂停购买两艘超大型气体运输船的计划。将小幅削减2027-28年度与中东生产商签订的长期石油采购合同。（来源：Bloomberg）
　　6、德国联邦统计局数据显示，受中东战事影响，德国9月石油产品价格同比上涨逾50%。（来源：Bloomberg）
　　7、高盛：由于中东地区的战争，过去一年中，石油的全球运输成本上升了约七倍。（来源：Bloomberg）
　　8、美国财长贝森特：自今年8月以来，未监测到伊朗哈尔克岛石油设施有任何装油作业。（来源：Bloomberg）
　　投资逻辑
　　近期绝对价格与价差结构的背离依然在持续，目前实货贴水、月差、Brent CFD等结构显著转弱反映了基本面缓和的预期与现实，但绝对价格依然较为坚挺，核心在于多头仍在押注中期选举后美国再度袭击伊朗导致局势升级，虽然无法证伪但这一判断过于乐观，中期选举选情以及未来的美伊局势仍有诸多不确定性，虽然实货贴水与运费有所回调，但目前的油价对于炼厂来说依然过高，近期成品油裂解价差甚至都出现回落，原油再度出现赌具化特征，隐含了较多风险溢价且与基本面显著背离。
　　策略
　　地缘局势仍处于僵局，高运价，炼厂利润压缩带来的需求负反馈无法支撑高油价，考虑逢高布空，同时买看涨期权进行头寸保护
　　风险
　　下行风险：中东战争缓和，海峡恢复通航、全球经济危机
　　上行风险：中国需求复苏超预期，红海、中东局势进一步恶化