全球视角：万亿美元市场加速扩容，主动ETF渐成新发主流。截至2026年8月底，全球ETF总规模约24.02万亿美元，其中主动ETF规模突破2.72万亿美元、数量达5797只，占全球ETF市场数量的32.7%、规模的11.3%。主动ETF正迎来加速发展期，2026年二季度新发产品中主动ETF数量占比高达63.6%，已占据新发产品主流。贝莱德预测，全球主动ETF规模有望在2030年达到4.2万亿美元。
　　中国台湾地区：主动ETF一年间实现爆发式增长，演进为核心配置工具。中国台湾地区自2025年5月推出首只主动ETF以来，主动ETF规模加速攀升。截至2026年8月底，全市场主动ETF规模达9898亿新台币（占公募总规模比重约6%），年内规模增长高达472%，远超同期被动ETF增速（40%），正从新兴品种快速演进为核心配置工具。
　　1）中国台湾地区前十大股票ETF中，2档主动管理型ETF（主动统一台股增长、主动统一升级50）均由统一投信发行管理，且均采用季度分红机制。
　　 2）中国台湾主动ETF的增长，主要受益于盘中实时交易带来的流动性优势、每日完整披露持仓的透明度优势、相对场外基金更低的长期持有成本、中国台湾地区金管会政策松绑推动的供给扩容，以及头部主动ETF在强趋势行情中的超额业绩催化。
　　3）管理人方面，全市场已有15家管理人布局台股主动ETF，呈现头部集中的格局。统一投信凭借扎实的主动股票投研能力、长期沉淀的零售定期定额业务龙头优势以及前瞻性布局，旗下主动ETF规模稳居行业第一、市占率超五成，构筑了“主动管理+ETF载体”的标杆商业模式，先发优势明显。
　　4）2026年以来，台股多头格局确立、AI科技主题持续发酵的背景下，头部主动ETF能够获得超额收益，是推动主动ETF快速扩容的核心驱动力之一。在多数主动ETF成立时间较短的情况下，基金公司历史业绩、品牌信誉、主动投研能力等因素成为投资者关键考量。
　　美国：全球主动ETF最成熟市场，制度环境优化与产品策略创新双轮驱动。
　　1）从资金流向上看，过去十年间（2016-2025年）传统主动管理型国内股票共同基金遭遇了3.4万亿美元的净流出，而指数型及主动型国内股票ETF则获得了大规模净流入，主动ETF亦承接部分资金流入。截至2026/6/22，美国主动ETF规模约1.97万亿美元，权益类/债券类分别占比58%、31%。
　　2 ）政策演变方面，2019年9月Rule 6c-11的正式通过推动供给加速，多只产品转换为主动ETF，新发数量在2020年首次超过被动ETF。近期随着Vanguard专利到期，“增设ETF份额类别”的路径将进一步推动主动ETF扩容。
　　3）渠道与投资者结构方面，全服务经纪人与fee-based投资顾问对ETF的配置比例在过去十年大幅跃升（分别达35%和49%），主动ETF高度契合投资顾问构建差异化组合与定制化配置的需求。同时，ETF独特的产品架构和实物申赎机制带来了显著的节税优势，2022年以来主动ETF资金流入开始显著加速。
　　4）管理人竞争格局方面，美国主动ETF管理人呈现出较强的马太效应，前五大发行人（Dimensional、摩根大通、资本集团、American Century、贝莱德）合计占据近50%市场份额。产品端亦呈现高集中度特征，权益类主动管理ETF中20亿美元以上的产品合计承载市场超八成存量资金，中小规模产品众多。
　　5）多样化策略持续拓宽产品边界。美国主动ETF产品策略不仅涵盖追求超额收益的传统Alpha-seeking类别，更向运用期权衍生品创造稳定现金流的Outcomes（结果导向型）以及覆盖小众特色资产的Exposures（特色敞口型）全面延伸，不断拓宽主动ETF的策略边界。
　　风险提示：美国及中国台湾地区主动ETF制度与境内市场存在差异，相关经验的适用性可能不及预期；样本数量及历史区间有限，研究结论可能受市场环境和风格切换影响；数据存在统计口径、披露时点及信息完整性差异。