【行情回顾】
　　上周（2026年10月12日- 2026年10月16日）港股市场震荡分化、科技板块回调。恒生指数周涨跌幅为-0.10%，恒生科技指数周涨跌幅为2.13%。美股方面，上周道指、标普500、纳指周涨跌幅分别为+0.67%、-1.95%、-4.48%，其中纳斯达克互联网指数周涨跌幅为-0.77%，中国金龙指数周涨跌幅为-1.01%。
　　截至2026年10月16日，软件与服务板块PE-TTM为20.71x；截至2026年10月16日，软件与服务板块PS-TTM为2.91x。
　　根据WIND数据，上周一级行业中，资讯科技行业周涨跌幅为-3.68%。而在二级行业中，软件板块涨跌幅为-2.85%，媒体板块涨跌幅为-1.59%。
　　中概股板块中，互联网技术（-1.08%）、互联网电商（-1.17%）、互联网云计算（-1.99%）均表现为下跌。
　　目前纳斯达克100指数动态PE估值约29.39x。
　　【行业要闻】
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　　【投资建议】
　　上周港股与美股中概板块整体回调，美国9月CPI同比3.7%、PPI同比6.3%均高于预期，市场对美联储12月加息25个基点的预期升温，10年期美债收益率维持5%以上的高位；同时市场对AI基础设施资本开支回报的担忧发酵，费城半导体指数一周累计下跌约12%。资金面上，本周南向资金合计净卖出66.37亿港元，一改此前连续净流入态势，但对互联网龙头仍以买入为主，腾讯控股、阿里巴巴-W分别获净买入14.34亿、7.34亿港元。AI商业化方面，我们延续AI能力与业务场景深度融合的核心逻辑：本周OpenAI、Anthropic等新一轮模型降价推动推理成本下探，阿里千问应用密集落地，双11期间AI导购成为主流平台标配，AI应用渗透与变现窗口正在打开。短期风险变量方面，需关注美联储12月利率路径、美债收益率及中美出口管制与关税政策进展。中长期来看，当前软件与服务板块PE-TTM为20.71x、PS-TTM为2.91x，分别位于近一年0.82%、0.41%分位；恒生科技指数PE-TTM为22.01x、位于近一年22.9%分位，纳指100动态PE约29.39x、位于近一年0%分位，港股互联网板块估值仍处历史底部区域。配置方向上，建议关注三条主线：一是AI应用商业化领先、持续回购的互联网平台（腾讯控股、阿里巴巴）；二是受益双11前置与以旧换新补贴的电商龙头（拼多多、京东集团）；三是版号常态化下内容储备丰富的游戏公司（网易、金山软件）。
　　风险提示
　　国际环境恶化风险、人民币汇率波动风险、业绩不达预期风险。