核心观点
　　行情回顾：国内贵金属市场日间维持稳定，沪金主力合约上涨0.40%收于902.42元/克，沪银主力合约上涨0.79%收于13999元/千克。
　　重要资讯：1、美国9月未季调CPI同比上涨3.7%，为今年5月以来新高，预期涨3.6%，前值涨3.4%；未季调CPI环比涨0.6%，为今年4月以来新高，符合预期，前值0.4%。核心CPI同比涨2.6%，预期2.5%，前值2.4%；核心CPI环比涨0.3%，预期0.2%，前值0.3%；2、美国9月零售销售环比增长0.8%，预估为0.3%。美国9月PPI年率录得6.3%，为2026年5月以来新高，高于市场预期的5.3%。美国9月PPI月率录得1.3%，大幅高于市场预期的0.5%。市场增加对美联储10月加息的押注，同时预计到2027年底美联储还将加息三次。
　　交易逻辑：美国近期通胀粘性超预期，但美债利率先升后降，市场开始转向担忧持续加息恐引发衰退，美债长短利率再度临近倒挂。全球风险资产集体下挫，同时美债的高收益率对长期配置资金吸引力增强，资金涌入美债市场避险，压低美债收益率，美元指数回落。黄金短期下挫后快速修复跌幅，短期利空出尽，技术上守住上涨趋势线，下一阶段随着市场风险偏好下降，科技股情绪退潮，衰退预期升温，有望开启反弹。宏观逻辑上市场对衰退担忧的升温，白银顺周期属性比黄金更强，本轮调整幅度更大。
　　交易策略：金银比短期仍有上升空间，黄金可尝试轻仓试多。沪银下方支撑区间13000-14000元/千克，上方压力区间15000-16000元/千克。沪金主力合约下方支撑区间860-880元/克，上方压力区间950-960元/克。
　　风险提示：上行风险：全球宏观转向交易衰退预期；下行风险：美伊冲突升级，