市场分析
　　宏观流动性：
　　（01）美联储：10月加息概率17.4%，较昨日-8.7个百分点；12月加息概率83.3%，较昨日-1.8个百分点。
　　（02）美元流动性：美元指数101.8，较昨日-0.2个百分点；20日均值较昨日+0.1点，5日均值较昨日-0.1点。比特币80869.9点，较昨日-684.6点；20日均值较昨日+488.2点，5日均值较昨日-494.8点。
　　（03）货币流动性：美元SOFR/FFR利差20日均值-12.2BP，较昨日+1.4BP；5日均值-12.0BP，较昨日+0.2BP。人民币DR007/OMO007利差20日均值-1.9BP，较昨日-0.3BP；5日均值-6.5BP，较昨日-0.5BP。
　　宏观经济：
　　（04）商品市场：铜金比价20日均值3.47盎司/吨，较昨日+0.01；5日均值3.51盎司/吨，较昨日+0.00。油金比价20日均值2.47盎司/100桶，较昨日+0.01；5日均值2.58盎司/100桶，较昨日+0.03。
　　（05）债券市场：美债期限利差20日均值37.4BP，较昨日+0.4BP；5日均值38.2BP，较昨日-2.4BP。中债期限利差20日均值43.7BP，较昨日-0.2BP；5日均值42.1BP，较昨日-0.2BP。德债期限利差20日均值40.5BP，较昨日+0.5BP；5日均值39.2BP，较昨日-1.0BP。
　　（06）股票市场：美股同比15.5%，较昨日-0.5个百分点；A股同比-9.7%，较昨日-0.1个百分点；欧股同比5.6%，较昨日+0.6个百分点。
　　美国经济：
　　（07）经济预期：经济意外指数20日均值37.8，较昨日+0.4；5日均值36.5，较昨日+1.0。
　　（08）金融条件：金融条件指数20日均值-2.3，较昨日+0.0；5日均值-2.1，较昨日+0.0。
　　中国经济：
　　（09）经济预期：经济意外指数20日均值-37.1，较昨日+1.7；5日均值-26.9，较昨日+5.2。
　　（10）碳排成本：CEA碳排放权20日均值96.2，较昨日+0.2；5日均值97.8，较昨日-0.1。
　　（11）运输成本：内贸集装箱运价指数1010.0，较上周+0.90%，较去年同期-2.51%。外贸集装箱进口运价指数118.2，较上周-3.42%，较去年同期+19.91%。外贸集装箱出口运价指数160.9，较上周+0.54%，较去年同期+97.58%。
　　（12）房地产：30城地产周度成交228.68万平，较上周+32.55%，较去年同期-19.35%。30城地产周度成交5周均值222.03万平，较上周+2.88%，较去年同期-10.73%。
　　策略
　　美债曲线短期仍存扁平化压力，关注流动性改善的可能。回到国内，从社融增量结构的转变，到基准利率的切换，落地到央行对非银机构的流动性支持，宏观流动性框架正在经历转型，我们持有积极观点，但需要关注短期转型阶段市场的摩擦风险。
　　风险
　　美元流动性快速收紧