本期投资提示：
　　动力煤方面，截至10月16日，据中国煤炭市场网，秦皇岛港口Q4500、Q5000、Q5500动力煤现货价收报843、929、1028元/吨，较10月9日分别上涨34元/吨、上涨30元/吨和上涨30元/吨。供给端，据中国煤炭市场网，截至10月16日，环渤海四港区本周日均调入量158.16万吨，环比减少8.49万吨，降幅5.09%，同比上升7.34%。需求端，环渤海四港区本周日均调出量166.63万吨，环比增加5.93万吨，增幅3.69%，同比上升5.86%。截至10月16日，港口库存2334.5万吨，环比减少76.6万吨，降幅3.18%，同比下降2.23%。展望后市，主产地安监及大秦线秋检约束供应；炼焦煤方面，据钢之家，截至10月16日，山西安泽低硫主焦出矿价2350元/吨，较10月9日上涨150元/吨，涨幅6.8%。供给端，山西等主产地安监趋严。据我的钢铁网，截至10月16日，523家样本矿山精煤库存247.54万吨，环比增加6.97万吨，增幅2.9%，同比上升20.51%，据钢联数据，10月8—10日，甘其毛都口岸蒙煤通关量由8.53万吨回升至9.53万吨，增幅11.7%；三日日均通关量8.96万吨，较去年同期下降42.3%，通关弱恢复，但整体水平仍偏低；需求端，截至10月16日，247家主要钢企日均铁水产量233.59万吨，环比减少0.31万吨/日，降幅0.13%。当前焦煤需求韧性犹存，而产地供给较为紧张，将支撑焦煤价格。我们推荐稳定经营、高股息标的中国神华、陕西煤业、中煤能源，建议关注鄂尔多斯；具备市场煤弹性或区域资源优势的标的包括兖矿能源、华阳股份、特变电工，建议关注昊华能源、晋控煤业、山煤国际；兼具煤电联营和成长逻辑的标的可关注新集能源、淮河能源，建议关注煤电铝一体化经营的电投能源；推荐低估值焦煤标的淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、平煤股份，建议关注恒源煤电。
　　重要信息回顾：
　　疆煤产业链。据新疆日报，截至10月10日，疆煤铁路外运量8134.74万吨，同比增长11.7%。据新疆煤炭交易中心，10月16日，吉木萨尔县4900大卡沫煤坑口价160元/吨，较10月10日持平；巴里坤县5200大卡以上沫煤坑口价315元/吨，较10月10日持平。
　　沿海电厂日耗环比上升，电厂库存增加。据中国煤炭市场网，截至10月15日，沿海八省电厂本周平均库存3568万吨，环比增加59万吨，增幅1.67%，同比增加220万吨；本周平均日耗203.5万吨/天，环比增加10.7万吨/天，增幅5.53%；平均可用天数17.5天，环比减少0.7天。
　　供需博弈，国际油价上涨。根据伦敦国际石油交易所，截至10月16日，布伦特原油期货结算价109.86美元/桶，环比上涨5.14美元/桶，涨幅4.91%。
　　非电库存：华东港口库存增加、广州港库存减少。据中国煤炭市场网，截至10月8日，华东港口库存580万吨，环比增加18万吨，增幅3.20%。据广州华南煤炭交易中心，截至10月15日，广州港库存226.9万吨，较10月8日减少27.2万吨，降幅10.7%。
　　国内沿海运费上涨、国际运费上涨。据秦皇岛煤炭网，截至10月16日，国内主要航线平均海运费报收37.98元/吨，环比上涨4.32元/吨，涨幅12.82%。据中国煤炭市场网，截至10月15日，印尼南加至宁波煤炭运价14.11美元/吨，较10月8日上涨0.19美元/吨，涨幅1.36%。
　　风险提示：宏观经济超预期下滑、煤炭需求低于预期；国际煤价超预期下跌。