★需求端利空释放，碳酸锂跌破10万
　　矿端：国内方面，江特电机江西茜坑锂矿安全设施设计通过审查。海外方面，PLS批准Pilgangoora P2000项目FID，新建Jimmagunya选矿厂，锂精矿目标产能约200万吨/年，预计2029Q3投产。10月澳矿发货量小幅回落，但9月发货部分陆续到港，港口锂矿库存走高。锂矿加工费环比持平。
　　盐端：根据中联金，10月智利锂盐发运环比或约有10%下滑。需求端：磷酸铁锂正极材料产量仍在增加，电芯及终端需求争议大。此前市场认为由于电池消费税加征导致的需求前置以及电芯库存高企或造成Q4需求旺季不旺。随部分三方下修10月电芯排产（不同口径中枢约10GWh，对应碳酸锂需求约6000吨），弱需求预期部分兑现。10月12日，彭博社报道欧盟将把中国混合动力汽车的进口量限制在每年35万辆，该保障措施最早将于12月1日生效，为期四年，并从第二年起每年上调6%。该措施或使中国混动汽车对欧出口规模比原先预计的减少一半以上。但10月17日，英媒报道称英国顶住欧盟施压拒对中国车加税，英国可能会成为中国汽车进入欧盟市场的“后门”，关注后续进展。此外，财政部发布自2027年4月1日起，新能源汽车的增值税出口退税率由13%下调至9%。出口退税下调或导致27Q1抢出口，但也会导致4月后的需求退坡。
　　碳酸锂库存端去库速度加快。盘面大幅下跌，下游刚需备库。贸易商流通货物偏少，无大单成交。报盘基差偏强，基差普遍维持11+1000放量成交。回收料现货11+400~11+1000附近放量；新疆货11+1000附近放量。从平衡表看，10月供需缺口预计走扩。资金看空情绪浓厚，仍以交易需求走弱为主，叠加利空消息释放，盘面偏弱运行。
　　市场提前交易了对碳酸锂需求走弱的担忧带动盘面破位下跌。但在盘面跌至10万左右后，继续追空的盈亏比正在下降。对于空头而言，建议关注反弹基差走弱后的逢高沽空机会。对于多头而言，建议在观察到实质性缺货信号后，再关注右侧机会。短期主力合约或在9-10.7万元/吨运行。
　　★风险提示：下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。