★本周全球市场概述
　　市场风险偏好下降，股市涨跌互现，债券收益率多数回落，美债收益率降至5.09%。美元指数跌0.44%至101.8，非美货币多数升值，离岸人民币涨0.1%，欧元涨0.19%，英镑涨0.71%，日元涨0.19%，瑞郎涨0.73%，雷亚尔跌1.5%，印尼卢比升1.5%，加元、韩元、泰铢等小幅收涨。金价跌0.69%至4165美元/盎司，布油涨5%至109.9美元/桶，大宗商品指数收涨。
　　★市场交易逻辑
　　原油价格继续攀升，通胀压力对经济和股市构成下行风险。美债收益率上行速度缓解，美国9月CPI、PPI全线超预期，CPI同比上涨3.7%，为今年5月以来新高，核心CPI同比涨2.6%，均高于预期和前值，能源价格上涨是主要原因，但服务价格也在上涨，通胀粘性增加，9月美国PPI同比升6.3%，上游通胀压力更加明显。面对能源冲击，消费保持了一定的韧性，9月零售销售环比增长1.2%，为5个月来最大涨幅，预期0.8%，前值- 0.5%，13个类别中有12个上涨。汽油价格上涨推动汽油站销售额走高，核心消费同样强劲，暑期返校购物对百货商店、服装、运动用品及电子产品消费形成支撑，受到亚马逊促销活动的带动，线上消费大幅反弹，整体而言，消费和经济仍存在一定的韧性。市场对美联储10月加息预期略有增加，但主要还是聚焦12月加息与否，股市情绪偏弱，高通胀和高利率压制股市，市场避险情绪升温，科技股表现持续偏弱。美联储主席凯文沃什的讲话偏鸽派，其他官员基本维持年内还可能再度加息的谨慎表态，市场对紧缩预期已经有部分定价。短期内还是在于科技股的叙事以及油价何时回落。
　　★热点跟踪
　　美国CPI超预期。
　　★风险提示
　　美联储货币政策转向或流动性紧张，当前交易逻辑转变。