核心矛盾梳理
　　当周（10.12？10.16）铜价冲高回落，通胀预期抬头压制价格，国内累库现实约束反弹高度。
　　宏观面多空交织，通胀数据偏强占上风。美国9月CPI、PPI以及零售销售数据超预期，强化美联储年内再度加息的市场预期，美伊地缘冲突反复扰动风险情绪；虽市场对10月末议息会议加息概率有所回落，但通胀粘性仍压制铜价上行空间。国内即将公布三季度GDP、9月工业消费投资等宏观数据，将验证国内需求修复成色。
　　基本面矿端扰动仍存，国内累库加剧，需求仅为节后复工修复，未现旺季爆发。Escondida铜矿罢工风险解除，但Centinela铜矿谈判仍无突破，进口铜精矿TC进一步下探至？241.51美元/干吨，矿端紧张格局延续；国内社会库存回升至11.31万吨，进口窗口短暂打开但不足以覆盖实盘成本，难以带来大规模套利流入。加工端节后开工普遍回升，精铜杆、线缆、漆包线开工反弹，但高铜价持续抑制采购，整体以刚需成交为主；再生铜受反向开票检查加码制约，原料流通受阻，开工依旧低迷。合约换月之后国内现货升水再度抬升，但累库背景下上行空间受限。
　　资金端，内外盘多头有所减仓，COMEX铜净多头维持低位，沪铜持仓环比回落，投机资金态度谨慎，价格反弹动能不足。
　　展望下周，预计铜价重心小幅下移，呈偏弱震荡格局。预计沪铜主力波动区间在107361？113000元/吨，重心位于110180元/吨上下；伦铜波动重心在14031？14882美元/吨，重心在14456美元/吨上下。