投资建议：1、白酒：白酒板块迎来“基本面筑底企稳+估值与筹码底+防御风格受益”三重共振，优质资产配置价值持续凸显，建议从出清充分+价盘坚挺+动销领先+份额提升把握优质龙头投资机遇：1）首推行业龙头、变革先锋：贵州茅台；2）关注供给出清与份额提升：迎驾贡酒、古井贡酒、今世缘、山西汾酒、泸州老窖、五粮液等；3）关注：金徽酒、珍酒李渡、老白干酒、舍得酒业。2、大众品：9月CPI延续温和上涨趋势，南京秋糖健康化趋势明确。大众品建议关注强成长+红利或龙头双主线：1）强成长α或自下而上个股：鸣鸣很忙、万辰集团、西麦食品、有友食品、燕京啤酒、莲花控股、H&H国际控股、泉阳泉、百润股份、惠泉啤酒等；2）红利属性或稳健龙头：伊利股份、康师傅控股、统一企业中国、安井食品（A+H）、海天味业（A+H）、华润啤酒、青岛啤酒、巴比食品、宝立食品、蒙牛乳业、安琪酵母、好想你、东鹏饮料、优然牧业、现代牧业等。
　　白酒：三重共振，价值凸显。近期茅台酱香酒文化推广活动暨2026新品发布活动在贵阳举行，期间茅台发布2026年华茅酒新品，规格53%vol 500ml、定价488元/瓶、依托i茅台平台首发。此次华茅由外部合作模式转为茅台自营，推新顺应茅台“全面向C”战略的同时进一步完善茅台酱香系列酒2+N产品矩阵。从南京秋糖反馈来看，我们认为消费端白酒大盘基本企稳，同时低度化、年轻化、C端运营、场景创新等趋势持续涌现，渠道端从压货转向动销、注重真实开瓶的战略转向下库存去化效果持续凸显，价格端旺季后核心单品批价保持稳健运营。本周白酒板块防御属性显著，申万二级行业白酒板块本周累计涨幅3.99%、跑赢上证A股6.76pct（同期累计涨跌幅-2.77%），我们认为当下白酒板块有望迎来基本面筑底企稳+估值与筹码底+防御风格受益”三重共振，基本面层面动销企稳弱修复、渠道库存强去化、酒企报表再出清，展望后续环比改善有望逐步兑现、2027年春节旺季修复有望率先确认；估值与持仓处于历史低位，2026Q2以来筹码结构出现大幅改善；市场风偏下降、防御属性强化下白酒低位优质资产配置价值持续凸显。
　　啤酒饮料：26M1-8广州市啤酒产量同比下降5.0%，泉阳泉股东会审批通过拟公开挂牌转让子公司股权议案。1）啤酒板块：2026年8月，广州市规模以上企业啤酒产量8.22万千升，同比下降11.3%；2026年1-8月，广州市规模以上企业累计啤酒产量61.28万千升，同比下降5.0%。当前啤酒逐步进入淡季，我们预计26Q4在低基数下啤酒消费场景有望迎来顺势改善，演绎餐饮复苏传导、优质龙头率先修复的逻辑，建议优选大单品贡献强α的燕京啤酒、珠江啤酒，稳健配置龙头及高股息标的重庆啤酒、华润啤酒、青岛啤酒等。2）饮料板块：泉阳泉召开2026年第三次临时股东会，审批通过关于拟正式公开挂牌转让子公司100%股权的议案。饮料行业竞争激烈，各厂商持续推出新品，卡位布局餐饮、冰柜、量贩等渠道，同时成本端PET原材料面临较大上涨压力，建议优选渠道网点领先且具备大单品增长潜力的企业。
　　食品：CPI温和上升，秋糖健康趋势明确。本周统计局发布9月CPI，9月CPI同比上涨0.9%，较8月涨幅扩大0.1pct，保持温和上升态势，其中食品价格同比下降1.7%，非食品上涨1.5%；9月CPI环比上涨0.2%，涨幅较8月收窄0.2pct。第115届全国糖酒会本周在南京开幕，产品创新围绕健康化、功能化、场景化等方向展开，药食同源、低脂低卡、极简配料表成为重要发展方向；自有品牌专区进一步扩容，下游渠道快速变革，上游厂商对接链路缩短；糖酒会特设出口中国”展览专区，汇集31个产品来源国、16个国家和地区展团，邀请全球好物进入中国市场。洽洽转债将于10月19日到期，对于仍未转股的洽洽转债，洽洽食品将以115元/张价格赎回。
　　风险提示：原材料成本超预期上涨，消费力及消费场景复苏不及预期，行业竞争加剧。