见底信号看什么？
　　前周我们提示：节前市场成交快速萎缩至极低成交，显示空方力量释放较为充分，节前避险资金节后有望展开回补。时间窗口，长假期间，海外市场均呈现不同程度的上涨有望驱动风险偏好上行。最终wind全A在各种利空和各机构触及今年零收益的作用下，大幅下挫，周下跌5.1%。市值维度上，上周代表小市值股票的中证1000下跌6.62%，中盘股中证500指数下跌6.6%，沪深300下跌3.4%，上证50下跌1.39%;上周中信一级行业中，涨幅靠前的行业包括食品饮料和银行，食品饮料上涨1.81%，通信、电子表现较弱，通信下跌10.71%。上周成交活跃度上，非银与传媒资金流入明显。
　　从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离差基本持平，最新数据显示20日线收于6207，120日线收于6643点，短期均线位于长线均线之下，两线差值-6.56%，距离绝对值大于3%，市场处于下行趋势格局。
　　市场处于下行趋势格局，市场观察的核心变量在于赚钱效应是否转正，当前为-9%，显示中期下行趋势格局尚未变化。短期来看，宏观面上，美国CPI数据超预期带来风险偏好的下降；技术面上，市场快速调整，成交开始下降，距离极端地量开始接近。时间窗口，沪深300指数已经连续下跌10周，创下极值。综合来看，市场进入底部区域，预计成交金额到达1.3万亿附近有望迎来触底信号，迎来较为有力的反弹。
　　配置方向上，我们的行业配置模型显示，进入9月后，中期行业配置进入困境反转型板块的配置窗口期，重点关注房地产/农业和创新药方向；短期来看，一旦缩量信号触发，前期超跌方向通信设备/科创半导体弹性较大；风格角度，当前流动性水平下，微盘股有望延续占优。在缩量信号触发前，预计红利风格也将继续占优。
　　从估值指标来看，wind全A指数PE位于60分位点附近，属于中等偏高水平，PB位于40分位点，属于较低水平，结合短期趋势判断，根据我们的仓位管理模型，当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位60%。
　　择时体系信号显示，均线距离-6.56%，距离绝对值大于3%，市场处于下行趋势格局，市场观察的核心变量在于赚钱效应是否转正，当前为-9%，显示中期下行趋势格局尚未变化。短期来看，宏观面上，美国CPI数据超预期带来风险偏好的下降；技术面上，市场快速调整，成交开始下降，距离极端地量开始接近。时间窗口，沪深300指数已经连续下跌10周，创下极值。综合来看，市场进入底部区域，预计成交金额到达1.3万亿附近有望迎来触底信号，迎来较为有力的反弹。我们的行业配置模型显示，进入9月后，中期行业配置进入困境反转型板块的配置窗口期，重点关注房地产/农业和创新药方向；短期来看，一旦缩量信号触发，前期超跌方向通信设备/科创半导体弹性较大；风格角度，当前流动性水平下，微盘股有望延续占优。在缩量信号触发前，预计红利风格也将继续占优。
　　风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据。