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>> 华西证券-有色金属行业-海外季报:2026Q3 Finniss锂矿项目生产出了首批锂精矿,Core计划于2026Q4交付首批新生产的锂精矿-261015
上传日期:   2026/10/15 大小:   588KB
格式:   pdf  共5页 来源:   华西证券
评级:   推荐 作者:   晏溶
行业名称:   有色金属
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季报重点内容:
  生产经营情况
  1、Finniss锂矿项目
  1)Grants露天矿
  本季度,Grants露天矿(Grants)持续开展开采作业;通过增加装载与运输量,矿区在原矿堆场(ROM pad)积累了矿石库存。Grants矿区为Finniss选矿厂提供了近期的矿石来源,预计将支持项目初期的产品销售和现金流产生。
  成熟的Finniss物流链持续支持产品经由达尔文港(DarwinPort)进行高效运输与出口。随着Finniss物流链全面恢复并按预期运行,Core已做好充分准备,将于2026Q4交付首批新生产的锂辉石精矿。
  2)选矿厂
  Core在Finniss项目分阶段重启过程中实现了一个重要里程碑:其升级后的重介质分离(DMS)选矿厂生产出了首批锂辉石精矿。此前,Grants矿区的采矿活动已于5月重启,破碎系统也于8月重新投入运行,旨在建立充足的破碎矿石库存以供后续加工。首批精矿按计划生产,且时间在最终投资决定(FID)做出后的六个月内。
  选矿厂目前仍处于调试与优化阶段。在重新投入调试之前,项目已完成多项针对性升级,旨在消除加工流程中的瓶颈、优化回收率并支持处理量的提升,具体包括:
  筛分设备的翻新;
  辊式破碎机及尾矿浓缩系统环节的升级;
  硅铁分配系统的改进;以及
  将破碎作业与重介质选矿(DMS)作业整合至统一的控制室进行管理。
  预计这些升级措施将使工厂的处理能力提升约20%,达到每年120万吨。回流分级机(Reflux Classifier)系统的安装是该现有设施升级项目中的最后一环,预计将于2027财年(FY27)完成。回流分级机属于长周期采购设备,计划于2027日历年(CY27)第一季度交付。
  目前,相关前期准备工作正在稳步推进,包括土建、结构及基础设施方面的改造,旨在为该系统的安装与调试提供支持。待安装完成后,回流分级机有望进一步提高回收率。
  3)BP33地下矿
  本季度BP33项目的关键建设活动包括:
  关键通风基础设施工程持续推进,进风井与回风井的桩基施工进展顺利。
  现场水务管理基础设施建设取得显著进展,包括蓄水设施的建造、配水管道的安装以及生产用水供应系统的调试。
  完成雨季应对准备工作,包括侵蚀与泥沙控制基础设施的建设。
  启动与原矿(ROM)堆场相关的土方工程。
  完成额外的抑尘基础设施建设及相关管道安装。
  完成关键现场基础设施(包括办公室、卫生设施及承包商移动式维修设施)的建设与调试。
  组织土建承包商进场,开展交叉路口及进场道路的升级改造工作。
  本季度,BP33项目的地下开发工作持续推进,主要进展包括:
  完成地下入口的施工,包括安装钢制顶盖。
  完成箱形切口台阶面50%的喷射混凝土作业。
  完成以下设备的安装与调试:
  临时矿用发电机及变压器;
  矿山公用设施,包括高压电缆、工艺用水及排水系统;
  以及临时通风风机及风管。
  4)锂矿细粉销售
  本季度,Core完成了锂精矿粉库存的变现工作,从而在运营产能爬坡阶段获得了额外现金流,增强了财务灵活性。公司宣布将剩余约25,000吨的锂精矿粉库存出售给嘉能可,基础价格约为285美元/吨(约400澳元/吨,CIF价格),并视惯例调整条款而定。此次交易标志着所有现有锂精矿粉库存变现工作的完成,使得库存销售总收入达到约3,850万澳元。
  2、黄金资产剥离
  本季度内,公司完成了将其黄金及非锂勘探资产剥离给AxiantResources Limited的交易。2026年9月2日,Axiant在完成800万澳元(扣除成本前)的首次公开募股(IPO)后,在澳大利亚证券交易所(ASX)上市。此次发行共计4000万股,发行价为每股0.20澳元;其中,通过面向符合条件的Core公司股东进行的“优先配售”,共筹集了640万澳元。
  此次交易标志着Core公司已成功将其非锂矿勘探资产剥离,并注入一家专注于黄金勘探、且拥有独立融资渠道的新公司。通过持有Axiant公司33%的股权,Core仍保留了对这些剥离资产的重大权益敞口;该权益包括2000万股普通股,以及另外2000万份与特定资源增长和股价里程碑挂钩的绩效权。Core所持有的上述普通股及绩效权均设有24个月的锁定期。此次剥离使Core能够继续专注于Finniss项目,同时通过持有Axiant的股份,保持在黄金领域的权益敞口。
  财务状况与资本管理
  本季度末,Core公司的银行现金余额为1.997亿澳元(2026年6月30日为1.818亿澳元)。本季度未确认来自Grants项目的收入;预计首批锂精矿的发货及销售收入将于2026Q4实现。
  现金流情况符合预期,具体说明如下:
  通过可转换票据(Convertible Notes)第二期融资获得6,220万澳元(扣除相关成本后)。正如先前所披露,第二批次可转换票据所得资金将用于BP33地下矿山的开发,以及目标工厂和场地升级改造。至此,Finniss项目已获得充足资金,足以支撑其运营直至2028年实现稳态生产。
  通过优先债务融资工具(Se
 
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