事项：
　　公司公告：10月14日，公司公告2026年第三季度零售表现，361度主品牌线下零售额录得中单位数正增长，童装品牌线下零售额录得中单位数正增长，电子商务平台录得中高单位数正增长。
　　国信纺服观点：
　　1、2026年第三季度，公司零售表现整体稳健，主品牌线下零售额同比增长中单位数，童装品牌线下零售额同比增长中单位数，核心品牌及儿童业务均延续良好增长态势；同时，电子商务平台整体流水同比录得中高单位数正增长，线上渠道延续较快扩张，继续发挥增长引擎作用；折扣小幅回落至7折，库存保持稳定。
　　2、风险提示：消费需求复苏不及预期；渠道拓展不及预期；品牌形象受损；市场的系统性风险。
　　3、投资建议：三季度流水增长中单位数，库销比稳定，折扣环比略回落，超品店提前完成全年开店指引。第三季度在天气和行业消费环境波动的不利影响下，公司流水增长中单位数，保持较好的经营韧性，库销比维持稳定，折扣在行业价格竞争激烈的环境下环比略有回落。新店态持续拓展，国内超品店数进一步扩展至208家，提前完成全年开店指引。我们看好公司增长韧性，维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为14.8/16.2/17.4亿元，同比增长12.9%/9.8%/7.3%，维持“优于大市”评级。
　　风险提示
　　消费需求复苏不及预期；渠道拓展不及预期；品牌形象受损；市场的系统性风险。