主要市场及行业指数表现
　　过去一个月，国内主要市场指数普跌，上证50、国证2000、沪深300、中证1000、中证500分别下跌-3.87%、-4.69%、-5.78%、-6.07%、-6.50%。行业指数下跌偏多，在中信一级行业中有3个行业上涨，房地产、银行、医药、综合、交通运输等行业指数涨幅靠前，其中房地产行业指数涨幅最大，月涨幅达5.51%。电子、电力设备及新能源、有色金属的行业指数涨跌幅靠后，月涨跌幅分别为-8.31%、-9.46%、-12.76%。
　　行业因子与行业轮动策略表现
　　九月整体因子表现一般，仅质量的IC为正，达到7.29%，多空收益方面则是质量、估值动量和调研活动为正，分别达到0.81%、1.29%和2.47%；多头超额收益则只有调研活动因子为1.27%。
　　今年全年来看，盈利、估值动量、分析师预期和调研活动因子IC均值分别达到7.21%、13.66%、10.26%和9.59%，带来正向贡献；多头超额收益则是估值动量、分析师预期、超预期和调研活动因子分别达到6.43%、7.57%、4.61%和20.48%，保持较好表现。
　　九月，超预期增强行业轮动策略收益率为-9.16%，行业等权基准收益率为-4.71%，策略的超额收益率为-4.46%；景气度估值行业轮动策略九月收益率-8.41%，相比行业等权超额为-3.70%。九月调研行业精选策略收益率为-3.74%，策略的超额收益率为0.97%。
　　当期行业推荐
　　超预期增强行业轮动策略十月份推荐的行业为通信、电子、非银行金融、纺织服装和有色金属行业。策略持仓相比上月，调入了纺织服装行业，调出基础化工行业。本期推荐行业中，通信行业和电子行业的超预期因子得分均有上升，因此在所有行业中分别排名第一和第二；非银行金融的估值动量因子得分有大幅提升，目前排名第三；基础化工行业的分析师预期和超预期因子得分均下降，因此掉出推荐名单；有色金属行业的分析师预期和超预期因子均改善，目前排名第五。
　　景气度估值行业轮动策略给出的十月行业推荐为通信、基础化工、钢铁、石油石化和电子行业，其中钢铁、基础化工和石油石化行业未进入超预期增强策略的推荐名单。
　　调研行业精选策略十月份的推荐行业为电子、房地产、纺织服装、石油石化和煤炭行业。本期电子行业的基金调研热度有所上升，同时电子、纺织服装、石油石化和煤炭行业的调研拥挤度有所下降，因此得到推荐。
　　以上策略推荐行业中，电子和石油石化行业得到超预期增强行业轮动策略和调研行业精选策略的共同推荐，值得关注。
　　风险提示
　　以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。