主要市场及行业指数表现
　　过去一个月，国内主要市场指数普涨，国证2000、中证1000、中证500、沪深300、上证50分别上涨10.87%、9.82%、6.11%、0.80%、0.48%。行业指数上涨偏多，在中信一级行业中有25个行业上涨，电子、煤炭、机械、石油石化、有色金属等行业指数涨幅靠前，其中电子行业指数涨幅最大，月涨幅达12.30%。电力及公用事业、电力设备及新能源、食品饮料的行业指数涨跌幅靠后，月涨跌幅分别为-0.61%、-1.80%、-4.22%。
　　行业因子与行业轮动策略表现
　　八月整体因子表现转好，全部因子IC均恢复为正，且其中质量、估值动量和分析师预期因子的IC分别达到19.41%、53.25%和39.95%；同时，估值动量和分析师预期因子的多空收益分别达到7.15%和5.74%，多头超额收益分别达到6.27%和4.77%，带来较为明显的正向贡献。
　　今年全年来看，盈利、估值动量、分析师预期和调研活动因子IC均值分别达到12.80%、15.17%、13.95%和10.68%，带来正向贡献；多头超额收益则是估值动量、分析师预期、超预期和调研活动因子分别达到8.71%、10.02%、7.71%和19.93%，保持较好表现。
　　八月，超预期增强行业轮动策略收益率为9.89%，行业等权基准收益率为4.34%，策略的超额收益率为5.55%；景气度估值行业轮动策略八月收益率8.79%，相比行业等权超额为4.45%。八月调研行业精选策略表现一般，策略收益率为2.20%，策略的超额收益率为-2.13%。
　　当期行业推荐
　　超预期增强行业轮动策略九月份推荐的行业为非银行金融、通信、电子、有色金属和基础化工行业。策略持仓相比上月，调入了非银行金融行业，调出石油石化行业。
　　我们从超预期增强模型的细分因子拆解来看，本期推荐行业中，非银行金融的盈利、质量和分析师预期因子得分均有大幅提升，目前在所有一级行业中排名第一；通信行业的盈利因子得分上升，但质量和超预期因子得分回落，在所有行业中排名第二；电子行业的各项因子值也有同样变动，目前在所有行业中总分排第三；此外，基础化工行业则是超预期因子得分进一步提高，排名进入前五得到策略推荐。
　　景气度估值行业轮动策略给出的九月行业推荐为通信、基础化工、钢铁、有色金属和电子行业，其中钢铁行业未进入超预期增强策略的推荐名单。
　　调研行业精选策略九月份的推荐行业为通信、房地产、交通运输、非银行金融和国防军工行业。调研活动因子由调研热度与调研广度两个细分因子组成，其中调研广度类似拥挤度指标。本期国防军工行业的基金调研热度有所上升，同时通信、房地产、交通运输、非银行金融和国防军工行业的调研拥挤度有所下降，因此得到推荐。
　　以上策略推荐行业中，通信和非银行金融行业得到超预期增强行业轮动策略和调研行业精选策略的共同推荐，值得关注。
　　风险提示
　　以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。