KINGTHREE轮开启首航，Nordseecluster B项目开启交付。根据大金重工的公司公众号消息，2026年10月12日，公司自主建造的KINGTHREE轮从唐山曹妃甸基地启航，搭载Nordseecluster B项目10根超大型单桩前往荷兰埃姆斯哈芬港。KINGTHREE轮长约239.8米、型宽51米，甲板面积约1.2万平方米、最大载重约4万吨，可满足20MW级超大直径风电单桩、导管架等大型海工装备的远洋运输需求。Nordseecluster项目总装机容量约1.6GW，其中B阶段装机容量900MW，计划安装60台15MW风机，大金重工承担B阶段60根单桩的制造和交付。本次KINGTHREE搭载其中10根单桩前往欧洲，按数量计算约占项目单桩总量的1/6，表明NordseeclusterB已由生产制造逐步转入分批发运阶段。
　　KING系列完成从单船验证到系列化运营，自主远洋运输能力逐步落地。根据公司官网消息，KINGONE轮于2026年2月开启首航，搭载8根直径约10米、单根重量超过1,200吨的单桩前往英国，并于4月抵达提赛德港；KINGTWO轮于2026年4月顺利吉水，并于9月承担BCWind项目首批单桩运输任务；根据新浪财经消息，KINGTHREE轮于2026年9月底交付，并于10月中旬开启首航。KINGTHREE的正式远洋投运，标志着KING系列船队完成全部建设落地。按单船约4万吨载重、1.2万平方米甲板面积简单计算，3艘船舶合计形成约12万吨名义载重和3.6万平方米甲板面积，公司自主运力由单船执行逐步转向多船协同，围绕海风基础部件的“制造+运输+交付”全链条一体化实力进一步增强。
　　       EMPEROR系列定位更大尺寸海工产品，远洋运力布局进一步升级。根据公司官网消息，公司在KING系列基础上继续推进EMPEROR系列超宽重载甲板运输船建设，首制船已于2026年5月完成铺底。该船型长约245米、型宽61米，甲板面积约1.35万平方米、最大载重约6万吨，较KING系列提升50%，主要面向浮式基础、大型导管架及油气模块等超大型装备运输。当前深远海风电已正快速进入浮式基础规模化时代，欧洲项目普遍无现场组装码头，成品浮式基础整装运输成为项目落地的硬性门槛。行业数据显示：全球可直接运输成品浮式基础、船宽超60米的专业甲板运输船0条，半潜船仅有4条且运费昂贵。公司本次铺底的Emperor系列船型，以型宽61米的核心参数，跻身这一极度稀缺的船型序列，是目前全球极少数可一站式完成超大型浮式基础整装发运的专用船舶，彻底解决行业“造得出、运不走、装不了”的核心痛点
　　两大系列支撑“制造+运输+交付”出海体系，交付能力成为海外竞争的重要环节。根据公司2026年半年报数据，2026H1公司出口业务实现收入26.75亿元，占营业收入的82.25%；出口海工产品交付量近12万吨，为历史同期最高水平。报告期内，公司出口单桩全部采用DAP模式，在货物运抵合同约定地点并交付客户后，以客户签收时间作为收入确认时点，因此运输船期是影响产品交付和收入确认节奏的重要变量。KING系列主要满足大型单桩等产品的远洋运输需求，EMPEROR系列进一步覆盖浮式基础和重型导管架，两大系列有望形成梯度化运力配置。我们认为，随着自有船舶陆续投运，公司对外部特种运输船的依赖有望降低，国内制造、远洋运输与欧洲交付之间的协同能力有望进一步增强。
　　投资建议与评级。KINGTHREE首航标志着大金重工KING系列三船实现全面投运，公司自有远洋运输能力由单船验证进入系列化运营阶段；EMPEROR系列和安装船布局则进一步拓展公司对超大型海工产品的运输及施工能力。在出口业务占比较高、DAP交付模式下，系列化运力有望提升海外订单履约和收入确认的可控性，公司海外市场的竞争实力有望进一步提升，维持公司“买入”评级。
　　风险提示：欧洲海上风电项目建设进度不及预期的风险；海外订单制造、运输及交付延期的风险；自有船舶利用率不足、运营成本高于预期的风险；EMPEROR系列及安装船建设进度不及预期的风险；原材料价格、汇率及国际贸易政策大幅波动的风险