10月8日至10月9日，两融资金流出放缓；ETF资金抄底加仓，主要集中在双创、半导体方向；当前至2026年末，解禁规模约9072亿元，电子行业占比超过三成，月度来看主要集中在12月。
　　一、两融流出放缓
　　总体来看，两融交易额占A股交易额比重由8.32%降至8.15%，杠杆资金活跃度下降。两融余额自9月30日跌破2.6万亿，本周五创下年内新低（2.56万亿）。
　　具体来看，指数成分两融多数净流出，流出速度较上周明显放缓；分行业来看，非银、家电等行业加杠杆，通信、电子等行业去杠杆；从热门股来看，9月23日以来连续去杠杆，本周五有所放缓。
　　二、科技ETF获加仓
　　10月8日至9日，宽基ETF累计净流入约287亿元，其中周五大幅净申购约177亿元，较周四的110亿元进一步增加。双创方向是加仓重点。周四科创板明显下跌时，科创板和创业板ETF分别净流入约61亿元和28亿元，显示资金在调整中逆势加仓；周五科创板盘中下探后回升，两类ETF继续净流入约53亿元和30亿元。与此同时，沪深300、中证500ETF由周四小幅流出转为周五净流入约19亿元和15亿元，加仓范围有所扩大。
　　行业和主题ETF同期净流入约127亿元，周五净申购约54亿元，半导体是资金承接最明显的方向。周四半导体ETF净流入约34亿元，周五继续净流入约31亿元，占行业和主题ETF净流入的一半以上。人工智能ETF同期净流入约20亿元，而通信ETF净流出约5亿元，科技内部的资金选择仍有分化。
　　三、风险偏好回升
　　中证1000（IM）、中证500（IC）股指期货合约数上升，基差贴水收窄，反映股指期货多头合约开仓量较大，对冲避险需求下降。
　　四、外资
　　北向资金成交占比回升。从9.30-10.6的EPFR数据来看，外资继续流出A股、港股。
　　五、年内A股剩余解禁规模主要集中在12月
　　当前至2026年末，解禁规模约9072亿元，电子行业占比超过三成。2026年10月11日至12月31日，共有256家A股上市公司限售股解禁，合计解禁市值9072亿元。其中，解禁市值前三的行业分别为电子（3281亿元）、银行（1025亿元）、医药生物（734亿元），占总解禁市值的比重分别为36.17%、11.30%、8.09%。延长至2027年3月底，解禁规模增至约1.66万亿元，电子行业集中度进一步提升。其中，电子（6430亿元）、银行（1025亿元）、医药生物（1023亿元）仍位居行业前三，占比分别为38.65%、6.16%、6.15%。
　　从月度分布看，年内剩余解禁规模主要集中在12月。2026年12月全市场解禁市值约5347亿元，其中TMT（电子+计算机+通信+传媒）解禁市值约1881亿元。12月解禁较为集中，若剔除解禁市值最大的3只股票，则12月剩余解禁市值（3023亿元）并未超过季节性。
　　分上市板看，科创板与创业板在12月均迎来较大规模解禁。2026年12月，科创板、创业板解禁市值分别约为1621亿元、1509亿元。
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