核心矛盾当前影响原油价格走势的核心矛盾主要有以下几点，短期重新回到地缘影响主线：
　　1）地缘
　　①美伊：本周美伊关系整体延续“外交接触与军事施压并行”的僵持格局。一方面，特朗普于10月8日表示美伊谈判取得积极进展，并承诺11月3日美国中期选举前不会对伊朗发动新的军事打击（关于是否在中期选举前对伊朗发动打击态度摇摆），短期大规模冲突升级的概率不大。但双方在核浓缩、制裁解除及霍尔木兹海峡通航等核心问题上仍存在明显分歧。另一方面，霍尔木兹海峡油轮遇袭事件明显增加，美国继续加强对伊朗的经济与海上封锁，并于10月10日对试图突破封锁的商船实施打击，表明军事摩擦并未停止。展望来看，美伊短期全面升级的风险有所缓和，但局部冲突及航运中断风险仍然较高。对原油市场而言，谈判预期可能压制地缘风险溢价，但霍尔木兹海峡实际通航安全尚未改善，油价仍容易受到突发事件扰动。
　　前期一直重点跟踪的几个关键因素的变化:
　　海峡通行情况：海峡流速依然受阻，按kpler数据近10日通航均值在7924千桶/日，近几日有所回落，另外三方其他数据显示海峡通航量峰值超过1000万桶/日，近几日回落至800-900万桶/日。胡塞对沙特的袭击持续，东西管道已恢复了大部分的运输量，曼德海峡的通航量10日均值在2929千桶/日。
　　油田、炼厂及港口情况：在霍尔木兹海峡通航持续受阻的情况下，海湾国家仍未修复。
　　②俄乌：9.30，俄罗斯宣布将生产商柴油出口禁令延长至10.31，非生产商出口禁令延长至27年1月31日；10.9，特朗普跟普京达成柴油供应协议，美国暂时放松对俄罗斯柴油的部分制裁；10.10，俄罗斯宣布部分解除柴油出口禁令，允许向海外市场出口50万吨柴油，即日起生效。俄罗斯柴油出口政策出现明显转向，部分缓解柴油市场紧缺局面。
　　2）基本面
　　①供应：1）美国：飓风导致墨西哥湾原油生产大规模关停。飓风Isaias逼近美国墨西哥湾，当地石油生产商已暂停约146万桶/日的原油生产，占该地区总产量的72%。2）沙特：沙特东西管道输送量恢复至约580万桶/日，红海方向原油外运能力改善。不过，胡塞武装持续袭击沙特境内目标，双方军事冲突升级，沙特能源基础设施和红海航运仍面临扰动风险。3）霍尔木兹海峡：中东原油出口较前期明显恢复，但近期油轮遇袭事件增加，美国继续实施对伊朗的海上封锁，供应恢复仍存在反复风险。
　　②需求：1）美国：炼厂高开工支撑原油需求，本周美国炼厂开工率升至92.7%；2）欧洲：柴油供应紧张支撑炼油利润，对炼厂加工需求形成支撑。3）亚洲：印度炼厂需求存在改善空间，中国成品油出口收缩。随着中东原油供应恢复，印度炼厂原料获取条件改善，叠加成品油出口市场需求，炼厂有望维持较高加工积极性。中国成品油出口配额下滑则限制炼厂开工上行。
　　③库存：截至10.9，全球原油总库存约为46.26亿桶（周+0.47亿桶）；海上浮仓约为0.81亿桶（周+0.02亿桶）；伊朗浮仓约为3883.72万桶（周+285.05万桶）；俄罗斯浮仓约为665.39万桶（周+354.13万桶）；委内瑞拉浮仓约为651.67万桶（周-50.25万桶）；全球SPR约为10.87亿桶（周+0.02亿桶）。