核心矛盾
　　当前影响原油价格走势的核心矛盾主要有以下几点，短期重新回到地缘影响主线：
　　1）地缘
　　①美伊：中东地缘冲突再度升级推动原油暴涨，美国对多艘伊朗油轮实施打击，伊朗威胁报复，并宣布将在霍尔木兹海峡设立更广泛的"禁航区"，要求船只通行前须与伊朗协调。胡塞武装对沙特阿巴、纳吉兰和吉赞能源设施发动袭击，并夺取也门摩卡港,红海航运风险进一步上升。
　　前期一直重点跟踪的几个关键因素的变化:
　　海峡通行情况：海峡流速依然受阻，按kpler数据近10日通航均值在4481千桶/日。胡塞对沙特的持续封锁，曼德海峡的通航量10日均值在3061千桶/日，部分船只转向苏伊士运河及sumed管道。
　　油田、炼厂及港口情况：在霍尔木兹海峡通航持续受阻的情况下，海湾国家减产预期还在900-1000万桶/日，OPEC+产量因中东供应中断持续下滑，沙特也因胡塞的袭击产量下滑。本周有消息成东西管道也有受到一定的扰动。
　　②俄乌：乌克兰持续对俄罗斯炼油设施发动无人机袭击，导致俄罗斯近45%的炼油产能中断，kpler显示8月俄柴油出口量降至15.4万桶/日。俄罗斯关于柴油出口的禁令已于7月8日生效，汽油出口禁令延长至26年底。乌克兰无人机持续袭击俄炼厂及港口，俄罗斯原油出口大幅下滑，消耗海上浮仓为主。
　　2）基本面
　　①供应：本周受到美伊冲突升级的影响，伊朗升级对霍尔木兹海峡航运袭击，整体中东出口量下滑；俄罗斯出口依然受限，消耗浮仓为主。
　　②需求：观望亚洲需求端修复情况，本周美国炼厂开工率维持在95%以上，达到98%的高位，国内主营开工小幅下行，地方炼厂开工继续抬升，支撑亚洲市场补库需求。全球馏分油供应紧张，拥有剩余出口能力的炼厂大量扫货现货原油，推升现货溢价。但随着原油价格的持续抬升，国内炼厂的点对点利润将受到影响，持续关注国内成品出口情况以及炼厂的实际复产情况。
　　③库存：截至9.11，全球原油总库存约为46.15亿桶（周+0亿桶）。海上浮仓约为89.45百万桶（周-1.57百万桶），其中伊朗浮仓约为50.05百万桶（周-5万桶），俄罗斯浮仓约为6.55百万桶（周+4.13百万桶），委内瑞拉浮仓约为7.74百万桶（周-2.20百万桶）。全球SPR约为10.95亿桶（周-0.08亿桶）