本报告导读：
　　9/30至10/09期间，VIX与MOVE指数双双回落。全球权益与商品指数表现相当。金价9月主要拖累因素是利率和势能。美元指数连涨4周。布油年内涨幅超70%。
　　投资要点：
　　跨资产比较：全球权益与商品指数表现相当。按上交所交易时间口径，9/30至10/9期间，（1）跨资产表现：VIX与MOVE指数双双回落，市场波动预期下降，风险偏好边际改善。全球权益与商品指数表现相当。美债拍卖需求较强及配置资金入场推动美债收益率回落，但偏鹰的FED会议纪要和欧元疲软仍支撑美元连续第四周上涨。中东航运风险和墨西哥湾减产推动原油走强，黄金出现超跌修复。（2）相关系数：A股与国债、信用债负相关程度接近0。
　　权益：巴西IBOVESPA领涨，科创50领跌。MSCI全球上涨1.1%，六大区域呈现“发达优于新兴和前沿，北美优于亚洲和欧洲”的格局。从全球主要股指看，（1）发达市场中，美股三大股指均收涨，且标普500（+2.1%）>纳指（+1.9%）>道指（+1.5%），罗素2000上涨0.4%，大盘成长表现占优，能源/公用事业领涨。欧洲市场普遍下跌，且法国CAC40（-2%）＜STOXX50（-1.5%）＜英国富时100（-0.5%）＜德国DAX（-0.4%）。日经225上涨3.4%。港股承压，且恒指（-1.6%）跌幅超过恒科（-1.3%）。（2）新兴市场中，A股万得全A（-1.4%）下跌，科创50（-4.8%）跌幅居前，中证红利（2%）则逆势收涨，稳定风格表现占优，煤炭/传媒/石油石化领涨。韩股KOSPI下跌3.1%，KOSDAQ则上涨4.2%。巴西IBOVESPA指数大涨12.2%，主要由于博索纳罗在总统选举首轮投票中意外领先，且右翼政党扩大国会席位，促使市场上调对财政整顿和亲商改革的预期。
　　债券：中债牛平，美债牛平。（1）中债：中债收益率曲线整体小幅下移，10Y-2Y期限利差小幅边际收窄，呈“牛平”特征。信用债方面，AAA级（除3Y外）票据收益率均上行，信用利差短端边际收窄。（2）美债：收益率曲线整体下移，10Y-2Y期限利差边际收窄，呈“牛平”特征。根据CMEFedWatch数据，截至10月10日，美联储预期10月加息概率降至17.7%，年内剩余加息次数降为1次。
　　商品与汇率：商品/美元指数上涨。（1）商品：南华（+0.6%）、CRB商品（+1.1%）上涨，年内涨幅分别为14.1%、38.8%。13类主要商品的期货结算价中8类录得上涨。其中，焦煤（+4.9%）、天然橡胶（+2.6%）领涨；铁矿石（-3%）、锌（-2.3%）领跌。年内涨幅布油超70%、原油WTI达60%。（2）汇率：美元指数上涨0.7%，欧元/英镑/日元兑美元均贬值（1.1%/0.2%/0.6%）。CFETS人民币兑美元升值0.2%。年初以来，美元指数累计上涨4.0%，CFETS人民币兑美元升值4.2%，欧元兑美元贬值4.6%。金价隐含离岸人民币汇率边际升值至6.7。
　　风险提示：数据时效性；宏观环境显著变化；资产走势超预期；地缘摩擦。