证券：监管鼓励权益类基金发展，强化投资者为本导向。本周沪深两市日均成交额1.81万亿元（环比+18.1%），沪深两融余额2.57万亿元（环比-1.3%）。10月9日，中国证监会对《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》及配套规则（以下简称《运作办法》）进行修订，并向社会公开征求意见。这是继2014年后，《运作办法》再次启动系统性修订。此次修订突出以投资者为本，聚焦公募基金产品投资运作中的痛点堵点，着力推动行业回归“受人之托、代客理财”的本源，切实提升投资者获得感。本次规则修订主要内容有：一是坚持问题导向，完善基金投资运作监管要求，压实基金管理人职责。二是支持权益类基金发展，完善权益类基金投资运作安排，为产品创新提供空间，助力引入更多中长期资金。三是优化部分监管指标及机制，提高基金运作灵活度。监管多举措维稳市场，鼓励中长期资金入市，若市场交投活跃度有所回暖，则券商有望进一步受益。当前板块低估低配，看好后续修复空间，建议关注中信证券（AH）、招商证券（AH）、中金公司（H）、华泰证券（AH）、国泰海通（AH）、财通证券、东方证券等。
　　保险：市场延续调整，板块避险属性凸显，叠加三季报窗口期临近，险企短期业绩或受市场波动影响承压，建议关注业绩压力释放下板块配置机会。据iFind数据，截至10月9日，中信II保险指数单周跌0.78%，跑赢沪深300指数（本周下跌0.93%）。本周以科技等为代表的板块延续调整，保险板块低估值及避险属性凸显，叠加机构持仓仍处于低位，市场延续震荡背景下预计板块具备一定的估值修复空间，建议关注板块机会。政策端来看，10月9日国家金融监督管理总局修订发布《财产保险公司保险产品开发管理规定》，将于2026年11月1日起施行，明确开发保险产品须遵循保险利益、损失补偿、诚实信用等原则，列示八类禁止开发情形，是财险监管及非车险综合治理的重要举措，有利于规范财险公司产品开发行为，同时提升产品供给质效，预计财险经营秩序与产品竞争力有望进一步优化。展望后续，三季报披露窗口临近，考虑到三季度权益市场整体调整，险企投资收益或受一定拖累，利润端表现或承压，但业绩压力的释放反而有望为板块提供更优的配置时点——市场对三季报的谨慎预期已在节前调整中有所定价，利空落地后板块的低估值使得安全边际将进一步凸显；此外负债端方面，预计上市险企陆续开启“开门红”，在存款利率维持低位、居民储蓄向分红险等长期储蓄型产品迁移的趋势下，新单销售有望对板块形成持续催化。中长期来看，长端利率企稳、负债成本下行通道确立，利费差改善逻辑持续强化，板块配置价值凸显。此外，分红险转型持续深化、居民储蓄向保障与长期储蓄型金融资产迁移的趋势未改，新单结构改善或将支撑负债成本下行通道的延续。当前板块估值仍处于低位，个股建议关注：中国人寿（AH）、中国平安（AH）、新华保险（AH）、中国财险（H）、中国太平（H）、中国人保（A）/中国人民保险集团（H）、中国太保（AH）。
　　风险提示。资本市场大幅波动、行业竞争加剧、行业政策变动等。