行情回顾：
　　A股长假后首个交易日三大指数集体收跌，呈高开后单边回落的放量调整格局，成长风格跌幅显著大于权重蓝筹。上证指数收报3811.90点，跌30.29点、跌幅0.79%，成交额8111.83亿元；深证成指收报12620.90点，跌266.72点、跌幅2.07%，成交额8709.44亿元；创业板指收报3036.66点，跌98.62点、跌幅3.15%，成交额4252.72亿元；沪深300收报4310.28点，跌47.34点、跌幅1.09%，成交额4462.08亿元；科创50收报1456.32点，跌73.69点、跌幅4.82%，成交额823.98亿元。沪深两市合计成交额16821.27亿元，较前一交易日（9月30日）的14380.18亿元增加2441.09亿元，放大约17.0%，为明显放量。涨幅居前的方向为电池、油气开采及服务、港口航运、煤炭、电力、银行；跌幅居前的方向为半导体、生物制品、CPO、存储芯片等科技成长方向。
　　重要资讯：
　　中国人民银行调整四项结构性货币政策工具体系。内容包括：下调抵押补充贷款（PSL）利率0.25个百分点；将水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网"六张网"建设纳入PSL支持领域；增加科技创新和技术改造再贷款额度2000亿元；增加支农支小再贷款额度5000亿元。
　　财政部、中国人民银行、国家金融监督管理总局联合印发居民购房贷款贴息政策。为中央财政首次对商业性个人住房贷款进行贴息。
　　美国劳工部数据显示，2026年9月新增非农就业2.9万人，低于市场预期约9万人，同时将7月由增加2.1万人下修为减少1万人、8月由16.2万人下修为13.3万人；美联储9月会议纪要显示，大多数与会官员评估认为到2026年底再一次加息很可能合适。
　　10月7日，伊朗伊斯兰革命卫队司令顾问纳格迪称霍尔木兹海峡已经关闭，美军中央司令部随后表示该说法不实；七国集团宣布将释放1亿桶战略石油储备。
　　市场逻辑：
　　国内政策端在长假前后密集释放结构性工具与地产贴息措施，海外则处于就业数据走弱但加息分歧未消、长端美债收益率冲高的组合中。成长风格在本轮调整中承受主要压力，这与海外长端美债收益率冲高、高估值方向对贴现率更敏感的特征一致；同时市场成交额由1.44万亿元放大至1.68万亿元，属放量下跌，说明抛压来自获利与调仓的双重释放，而非单纯缩量观望。长假期间公布的交通运输部人员流动量数据（10月1日至7日全社会跨区域人员流动量预计21.44亿人次）、商务部重点商圈客流与营业额同比数据，以及9月制造业采购经理指数回升至扩张区间；10月起进入三季报业绩验证窗口，业绩能否兑现是成长风格能否止跌的关键。指数处于放量调整的中段，风格上价值与资源方向相对占优、科技成长需要时间消化，短期内维持震荡偏弱、结构分化的判断。若上证指数守住3800点且成交额不再放大，可视为底部构筑；若跌破3800点并伴随成交额继续放大，则偏向下探前低。
　　策略建议：
　　情景一：无持仓、判断方向偏空。可采用熊市看跌价差，即买入平值附近看跌期权、同时卖出更低行权价看跌期权。适用于判断指数下探前低但空间有限的情形。
　　情景二：无持仓、判断方向偏多。可采用牛市看涨价差，即买入平值附近看涨期权、同时卖出更高行权价看涨期权。
　　情景三：持有股票或股指期货多头底仓、判断指数短期难以突破。可采用备兑看涨，即卖出看涨期权获取权利金、由底仓覆盖交割风险。