摘要
　　中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年10月5日发布的题为《Golden Weekupdates》的报告，澳门于10月1日至4日录得日均访客抵达量187,707人次，同比增长32.8%。中信里昂于10月2日在澳门实地考察，认为最低投注额表现健康，与5月黄金周水平一致。黄金周过后段的表现强度将至关重要。中信里昂的投资逻辑维持不变。澳门博彩板块目前交易于2027年预估EV/Ebitda的8.2倍。银河娱乐仍然是研究的首选股。
　　中信里昂路氹调研：最低投注额维持黄金周水平
　　澳门于10月1日至4日迎来750,825名访客，日均抵达量为187,707人次（同比增长32.8%）。
　　中信里昂于10月2日走访路氹金光大道，包括澳门银河、威尼斯人、伦敦人、巴黎人、百利宫、美高梅路氹及新濠天地。
　　最低投注额水平与研究在5月黄金周所见一致。在中场博彩楼层，最常见的最低投注额为每注1,000至3,000港元，另有少数赌台的最低投注额为每注500港元。
　　在高额投注区，所见最高最低投注额为每注10,000港元
　　分析预期10月博彩总收入将同比持平
　　目前已发布的预测已计入10月博彩总收入同比持平。根据分析的渠道调研，2025年10月贵宾厅赢率介于3.00%至3.90%之间。
　　这表明从贵宾厅赢率角度来看，澳门面临艰难的同比比较。然而，10月实际博彩总收入也取决于尾段需求的强弱。
　　10月博彩总收入的市场一致预期区间为同比下降3.5%至同比增长4%，中位数为同比持平。
　　中信里昂的投资逻辑维持不变
　　中信里昂的投资逻辑仍然完整，且研究指出，未来六个月内缺乏足够的催化因素驱动该板块博彩总收入更快增长。
　　首选：银河娱乐
　　澳门博彩目前交易于2027年预估EV/Ebitda的8.2倍。
　　银河娱乐仍然是中信里昂的首选股。分析指出，其市场份额及盈利能力稳健，同时派息率持续提升，资产负债表强劲。