观点：三季度甲醇价格持续上涨，主要地缘僵持导致进口缺失叠加国内检修装置增多，甲醇供需偏紧，四季度预计国内供应陆续回归，需求受制于利润压缩明显预计继续减量，整体供需呈现偏紧，继续聚焦地缘。
　　展望：供应方面，三季度国内供应明显减少，主要国内计划性检修增多，进口前期受地缘缓和影响少量回归，但随着地缘再度僵持，进口再度大幅缩减，预计四季度内地检修装置重启供应逐渐回升，进口回归情况需要关注地缘变化。需求方面，传统需求淡季后低位回升，主要醋酸、MTBE需求增量，其他需求表现一般，随着传统需求回升，传统下游利润大幅压缩，后期关注是否负反馈。烯烃需求持续压缩，进口不回归，沿海MTO装置原料采购困难，多数装置均停车，进口不回归前提下预计烯烃需求维持低位，需要关注四季度新装置是否兑现。成本方面，煤炭价格三季度大幅走强，主要供应减少叠加需求季节性，四季度预计稍回落，国内保供政策下预计供应回升。
　　趋势判断：四季度预计甲醇价格维持高位震荡，向上受下游利润负反馈压制，向下受进口缺失国内低库存支撑，仍是近强远弱的价差格局，但当前价差过高继续追高性价比有限，MTO利润处于相对低位，后续可跟踪价差修复机会。
　　风险提示：地缘变化；下游需求增加