行业配置观点：三季报窗口临近，建议关注出口链
　　展望A股三季报，汇兑损失冲击收窄或是重要的边际变化。人民币汇率指数（参考BIS货币篮子，下同）在25H2~26H1区间持续升值，汇兑损失对A股盈利产生明显扰动，2026年上半年，汇兑损益占营收比重同比提升46.36bp，对全A非金融累计业绩增速的拖累达到8.87pct。2026年三季度人民币汇率指数较二季度仅小幅升值0.02%，上年同期升值幅度则为1.93%，低基数有望驱动汇兑损益冲击边际收窄。
　　10月是A股三季报披露窗口，出口链可能存在阶段性机会。“阶段性”指的是，A股汇兑损益源于人民币汇率升贬值的过程，只要人民币长期处于宽度震荡区间而非强势单边走势，汇兑就会在收益和损失间反复转换，产生非经常性影响、长期看难以持续。但我们也不必因其不具备持续性而表示抗拒，事实上当前罕有具备长期性的方向能够吸引资金的一致认可，如AI产业需要更强的增长预期以对抗其产业的周期性，又如资源品涨价受供给侧驱动而缺乏需求拉动，上述背景下，当前A股交易可能就是偏短期的，那么汇兑损失冲击收窄作为最近较重要的边际变化，自然也就值得关注。
　　10月金股组合
　　1、鼎龙股份：26H1业绩高增，半导体材料多点开花。
　　2、光智科技：AI算力金属之王——铟、锗，全球龙头。
　　3、中航西飞：中国运输机、轰炸机上市平台，“十五五”迎来发展新篇章。
　　4、牧原股份：生产成绩持续改善，周期底部财务结构良好。
　　5、振江股份：深耕新能源装备主业，多元布局解锁长期成长空间。
　　风险提示：1、公司业绩修正；2、经济大幅衰退；3、政策超预期变化。