10月配置建议&金股推荐：不悲观，继续增配低位价值
　　聚焦“十一长假”前后的日历效应：历史经验表明：1、无论从涨跌幅均值还是中位数看，宽基指数均往往呈现节前回调（国庆节前10个交易日），节后上行（包括临近假日前1-2个交易日）；2、国庆假期后，宽基指数内部通常有明显分化，大盘价值特征的沪深300指数更为占优，而小盘成长风格在节后普遍相对疲弱；3、行业风格方面，十一长假前10个交易日内，消费风格明显占优；而国庆节后，市场主线大概率从消费切换至金融，节后20个交易日内金融板块表现相对最好。
　　指数上不再悲观，结构比仓位更重要：一方面，基于现有成分股测算，国庆节前中证800指数的动态估值与ERP均已逼近今年4月末的水平；另一方面，从资产定价角度看，全A指数再度接近10%名义经济增长率下的理论长期支撑线，意味着指数继续向下的空间并不大。更关键的是，几个重要的底部交易信号：普跌（前期的强势股与弱势股一起下跌）、缩量（成交量以及换手率的压缩）、情绪（情绪指标到达底部拐点），已经在逐步显现。因此，对于当前的A股，指数上无须再悲观，结构比仓位更重要。
　　A股风格先收敛、后切换，低位价值仍是最小阻力方向。从8月中旬至今，30个交易日内大盘价值与小盘成长出现剧烈的风格收敛，主要源于几个预期差：狭义货币最宽松的时候已经过去、外需回落的速度确实比想象中快、内需政策定力被底线思维取代。而站在当前时点向后展望，市场风格由收敛转向切换的概率仍在逐渐提升，几个关键性的中期内外部变量：国内经济进入主动去库、美国实际利率上行、人民币贬值压力加剧，都指向低位价值是市场的最小阻力方向。总的来说，结合历史的日历效应，十一长假前市场大概率以休整为主，节后有望迎来反攻；当前指数向下的绝对空间已经不大，指数上无须再悲观，结构比仓位更重要，长假过后仍是低位价值的布局期。
　　策略建议：寻找变局下的确定性。1、低位价值确定性：1）“西落”，盼“东升”：海外衰退压力之下，内需亟待改善，推荐国企开发商、厨电建材、黄金；2）独立性周期反转：养殖、电力具备独立逻辑的周期反转；3）高安全边际确定性：医疗服务（消费类）；2、景气趋势确定性：赛道分化，选最“硬”：储能，军工（航空装备）；3、配置型机会：估值-业绩匹配核心资产（白酒、医疗美容）；新兴趋势题材型机会（机器人、VR）；4、个股层面：继续推荐中报业绩超预期50、红利+预期改善组合。（国盛策略独家构造，均创新高）。
　　10月金股组合
　　1、精工钢构：乘光伏建筑东风，享钢构发展红利；
　　2、湘电股份：6项国家科技进步特等奖，多款装备处于产业爆发拐点；
　　3、航发动力：战略价值毋庸置疑，商业价值拐点已到；
　　4、TCL中环：三季度业绩大超预期，盈利能力持续提升；
　　5、仙鹤股份：提价落地&成本回落预期显现，利润有望逐步释放；
　　6、长盛轴承：汽车业务优化产品结构，风电轴承“滑替滚”趋势明朗；
　　7、天味食品：行业向好，管理改善；
　　8、泸州老窖：产品矩阵清晰，公司势能稳步提升；
　　9、宁波银行：最具成长性的优质城商行，信用风险低，估值修复潜力大；
　　10、华发股份：逆势增储且销售向好，地方国资背景流动性无忧；
　　11、滨江集团：深耕杭州且持续补仓成长可期，财务稳健融资成本低安全性强。
　　风险提示：1、疫情发展失控；2、经济大幅衰退；3、政策超预期变化。