国庆假期期间，海外AI算力板块市场情绪高涨。纳斯达克指数连续刷新历史新高，资金持续向AI基础设施主线集中。国内三季报前瞻信号积极，大光业绩放量确定性强，无源器件基本面逻辑正发生实质性变化，致尚科技斩获MPO大单。与此同时，AI产业巨头正密集下注光互连初创。海外需求信号、国内业绩前瞻、产业资本布局三重共振，AI风向正在系统性转暖。
　　【海外情绪高涨：纳指创新高，光通信弹性突出】
　　国庆假期期间，海外市场情绪整体转暖，AI算力硬件板块表现强势。
　　2026年09月29日-2026年10月05日期间，纳斯达克指数累计上涨2.5%，创历史新高，标普500指数上涨1.3%，费城半导体指数累计上涨4.3%。算力龙头中，英伟达股价累计上涨4.4%，AMD股价累计上涨3.9%，博通股价累计上涨3.7%，资金持续向AI算力主线集中。光通信板块弹性更为突出，lumentum股价累计上涨18.5%，coherent股价累计上涨18.1%，AAOI股价累计上涨25.6%。
　　海外算力硬件及光通信板块的上涨并非单纯的板块轮动，而是“宏观压制解除+AI叙事强化”的双重驱动。9月非农就业数据不及预期，市场对美联储10月不会短期连续加息的预期升温，流动性压制因素的解除进一步成为科技成长股的催化剂。
　　【三季报前瞻：大光放量确定性强，无源弹性更大】
　　Q3光通信板块业绩能见度高，大光放量确定性强，而无源器件基本面逻辑发生实质性变化，业绩环比弹性可能更大。
　　大光Q3业绩能见度高，订单物料提前锁定。Q3供应链瓶颈实质性缓解，1.6T光模块出货逐季提升，头部模块厂积极备料备货，为后续高速光模块放量提供原料支撑，大光Q3业绩能见性强。
　　无源器件：板块基本面发生实质性变化，Q3业绩可能具备更大弹性。
　　无源器件当前正在产品品类、产能扩张、客户结构三个方向同步突破：新产能有序落地并完成良率爬坡，下半年交付能力进入集中释放期；产品矩阵从单一品类走向多品类协同，并向高附加值下游组件延伸；头部厂商有望从间接供应商升级为CSP终端客户的直接供应商。无源器件正处于基数低、订单刚起量、价值量跃升的阶段，Q3、Q4业绩环比增速可能比头部光模块厂商具备更大弹性。
　　NPO/CPO架构重构无源价值逻辑。scale-up演进趋势下，小型化、超高密度无源光连接器需求爆发。NPO/CPO架构下通道数量成倍扩张，与通道数直接挂钩的MPO、FAU等无源器件从“量增价平”走向“量价齐增”，价值逻辑发生根本性变化。
　　致尚科技大单验证无源景气上行。9月30日，致尚科技公告与PH客户签订《2027年度需求预测合作备忘录》，PH客户预计2027年向公司采购光纤连接器（MPO光纤跳线等），目标金额5亿美元。这笔5亿美元的大单，是对无源器件高景气最直接的产业化验证。
　　【海外AI巨头密集下注光互连】
　　海外AI巨头密集投资光通信相关公司，以战略资本锁定下一代光互连的核心技术方向。
　　iPronics（硅光OCS）：9月完成1.25亿美元B轮融资，英伟达以战略投资者身份首次入股。公司核心产品为可编程光电路交换机，依托硅光芯片实现亚毫秒级光路重构，使AI数据中心在GPU故障或负载波动时实现网络自主调整。
　　CScale（光互连可靠性）：9月底完成1.45亿美元C轮融资，英伟达和英特尔资本作为首批战略投资者入场，累计融资达1.88亿美元。公司定位独特，不追求极致带宽，而是解决光互连的可靠性问题。“激光器终将失效，但计算不应中断”是其核心设计理念。
　　国庆假期期间，海外AI算力板块催化密集，市场情绪明显转暖。纳斯达克指数连续刷新历史新高，资金持续向AI基础设施主线集中，光通信板块弹性突出。国内三季报前瞻信号积极，大光业绩放量确定性强，无源器件基本面逻辑正发生实质性变化，致尚科技斩获5亿美元MPO大单。与此同时，英伟达、英特尔等AI产业巨头正密集下注光互连初创，系统性锁定OCS、硅光、光互连可靠性等下一代技术方向。海外需求信号、国内业绩前瞻、产业资本布局三重共振，AI风向正在系统性转暖。
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