本周观点
　　市场方面，上周通信（申万）指数下跌3.05%，同期上证综指下跌0.60%，深证成指下跌2.37%。2026年9月22日至24日，阿里云2026云栖大会在浙江举办，我们观察到：1）阿里云规划到2032年其运营的全球数据中心规模超过20GW；2）平头哥发布新一代AI芯片真武V900，单一AI集群可扩展至50万卡；3）阿里云发布全球首款SNPO光互连超节点磐久AL64，Scale Up无收敛可扩展至1024卡。建议关注超节点光互联及相关配套环节。
　　周专题：阿里云栖大会观察：超节点趋势持续强化
　　2026年9月22日至24日，阿里云2026云栖大会在浙江举办。结合主题演讲，我们观察到三点变化。1）阿里巴巴将全力投入AI基础设施建设，目标是到2032年，阿里云运营的全球数据中心规模超过20GW，以满足快速增长的AI需求；2）平头哥发布新一代训推一体AI芯片真武V900，性能是真武M890的三倍，同时V900通过自研ICNSwitch互联芯片，可实现千卡全带宽高速互联；3）阿里云发布全球首款SNPO光互连超节点磐久AL64，采用单机64卡，ScaleUp无收敛可扩展至1024卡，配备51.2TSNPO光互连交换。
　　重点公司及动态
　　我们看好2026年通信行业"一主两副"投资主线：主线-AI算力链（推荐：中际旭创、新易盛、锐捷网络、星网锐捷）；副线#1-核心资产（推荐：中国移动）；副线#2-新质生产力（重点关注商业航天、低空经济赛道）（推荐：国博电子、盟升电子、上海瀚讯）。
　　风险提示：中美贸易摩擦加剧；云厂商资本开支投入不及预期；5G发展不及预期