居民假期逐年增多，服务消费稳步增长：1）近些年，中国居民每年可休假天数稳步增加。2026年全年长假明显增多。中秋假期3天与国庆假期7天间隔3个工作日，部分消费者只需拼接休假3天，即可实现13天连假。据新华网报道，携程数据显示，每十位游客中就有一位将中秋、国庆合并连休。此外，部分地区推行中小学生春假、秋假，局部实现春假与清明连休，或春假与五一连休。2）长假的增多带动近些年居民出游人次稳步增长，特别是外国游客入境游人次快速增长，为服务业增长创造了良好的消费环境。但总体而言，居民理性消费趋势延续，客流增长、客单价下降的特征延续。
　　本次中秋、国庆期间消费现象：1）据交通运输部数据，国庆假期前5日（10月1日~5日），全社会跨区域流动人次15.47亿人次，同比+0.8%；其中，铁路客运量、民航客运量、高速及普通国省道非营业性小客车人员出行量分别同比+10.5%、+0.5%、-1.1%。考虑到超长假期，部分消费者提前出行，尤其是出国游消费者提前出行的概率更高，这一数据可以接受。同时，也可以看出高油价抑制了自驾游的增长。2）拼假拉长了出行时间，长线游、多地游、出境游趋势明显。据新华网报道，美团数据显示，中秋、国庆机票预订量同比增长44%。其中，飞行距离超过2000公里的长航线机票预订量同比+76%，占比超过四分之一；预订两个及以上目的地的机票用户同比+70%。此外，中国民航局表示，双节假期国际机票预订量同比+22.5%。3）主要省市监测景区客流普遍增长，山东（重点监测景区）、湖北（A级景区）2026年国庆假期前5日接待游客人次同比+11.5%、+9.6%，四川（A级景区）、北京（重点监测公园景区）、成都（A级景区）前4日接待游客人次同比+3.62%、+8.2%、+4.4%。4）商务部数据显示，中秋假期前两天（9月25日~26日），商务部重点监测的78个步行街（商圈）客流量、营业额分别同比+6.4%、+5.1%，国庆假期前3天（10月1日~3日）同比分别增长3.4%、5.3%。5）据海口海关数据，10月1日-5日，海南离岛免税购物金额、人数、件数分别为6.48亿元、9.40万人次、51.32万件，比2025年同期分别增长4.99%、13.35%、7.76%。
　　演出市场保持高增：1）虽然电影市场下滑，但具有体验感的演出市场持续增长。据中国演出行业协会数据，2025年，全国营业性演出（不含娱乐场所演出）场次、票房收入、观众人数分别同比+6.58%、+6.39%、+4.22%，2026H1分别同比+1.96%、+9.41%、+5.28%。2）据灯塔数据，演出市场国庆假期前五天较2025年同期，票房增长约71.6%；观演人次增长约43.8%；场次数下降约19.6%，表明大型演出明显增长，小型演出减少；平均票价上涨约24.87%。此外，去哪儿旅行数据显示，国庆首日，含“沉浸式演出”“烟花秀”“夜游”标签的景区门票搜索量同比增长超五成。
　　入境游保持高增：1）近些年，外国游客来华旅游人次快速增长，中国有潜力延续这一增长势头。外国游客的节假日与中国不同，不能以中国节假日效应衡量其出行高峰。2）2025/2026H1，外国人出入境分别同比+26.4%/+20.6%，其中免签入境外国人分别同比+49.5%/+30.6%。据国家移民管理局，2026年中秋假期外国人出入境同比+37.7%，其中免签入境外国人同比+32.7%。国庆方面，据央视网报道，在线旅游平台数据显示，2026年中秋、国庆“双节”期间，入境游人次实现双位数增长。入境游一日游订单量同比增长超4倍，景区门票订单同比增长超220%，境内火车票订单同比增长超170%
　　投资建议：食品饮料板块推荐万辰集团，关注蒙牛乳业H；家电板块推荐TCL电子H、美的集团、海信视像；纺服板块推荐三夫户外、比音勒芬、海澜之家；社服板块推荐东方甄选H、古茗H；轻工板块推荐恒丰纸业，建议关注松霖科技、翔港科技；农业板块推荐牧原股份、海大集团；互联网推荐阿里巴巴H。
　　风险提示：政策落地不及预期的风险；消费需求不足的风险；市场竞争加剧的风险