港股市场9月概览：成交缩量回落，板块普跌
　　2026年以来（截至9月30日），恒生指数累计下跌4.0%，上证指数下跌3.2%而恒生科技指数受美债收益率高企以及互联网车企盈利下行影响，年内累计下跌22.9%，显著跑输全球主要股指。从月度节奏看，2026年9月全球主要市场多数收跌，创业板指、深证成指、恒生科技等跌幅居前。港股市场在9月呈现阶段性回调，恒生指数与恒生科技分别下跌3.7%和7.9%。进入9月，港股市场未能形成有效反弹，整体延续震荡整理态势，投资者情绪趋于谨慎。2026年9月港股市场日均成交额1,566亿港元，环比下降19.2%；较近12个月高点2,360亿港元回落33.6%。
　　从行业表现来看，2026年9月港股市场行业板块呈现普跌格局：医药+5.7%、计算机+3.3%领涨，基础化工-15.2%、电力设备及新能源-13.4%领跌；30个行业中5个上涨、25个下跌。
　　港股通成分股资金流分析：9月南下资金较8月净流入加速
　　2026年9月南向资金单月净流入608亿港元。2026年南下资金净流入速度明显放缓，截至9月30日全年净流入额为4351亿港元，而2025年同期为11675亿港元，累计同比降低63%。
　　截至9月30日，南下资金、外资、中资、港资及其他这四类的持仓市值占比分别为21.68%、55.88%、13.22%、9.23%，较2026年8月的变化分别为-0.26pct、-0.70pct、+0.16pct、+0.80pct。
　　港股CCASS优选20组合的绩效表现：组合月度超额-0.5%
　　在前期报告《基于港交所CCASS数据的港股投资策略》中，我们利用港股CCASS数据，对单一经纪商在港股上的持仓进行月度持仓复制跟踪。经回测发现，不少绩优经纪商可供我们进行持仓借鉴。我们采用“先选经纪商，再选个股”的两步筛选法，构建每一期20只的港股CCASS优选20组合，基准指数为恒生指数。2026年9月，组合的收益率为-4.20%，组合超额收益率-0.47%，组合超额未创历史新高。
　　从全区间来看（2020.1~2026.9），港股CCASS优选20组合的超额年化收益率16.6%，超额夏普比达2.26。
　　港股CCASS优选20组合的10月持仓：调入1只、调出1只，维持大盘价值
　　2026年10月的港股优选20组合见表3所示。组合较9月调入1只、调出1只，维持大盘价值风格配置，前十大重仓行业以传媒、非银行金融、银行为主，体现出策略对低估值、高股息及基本面稳健品种的偏好。
　　风险提示：模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。组合个股仅为策略筛选结果，不构成个股推荐。