行情回顾：沪锡震荡偏强，主力2611合约收于409980元/吨，涨0.35%。现货主流出货价格在409100-410900元/吨，均价在410000元/吨，环比涨550元/吨。
　　重要资讯：金十数据9月29日讯，据CME“美联储观察”：美联储10月会议维持利率在3.75%-4.00%不变的概率为29.1%，加息25个基点的概率为70.9%。美联储到12月维持利率在3.75%-4.00%不变的概率为5.0%，累计加息25个基点的概率为36.3%，累计加息50个基点的概率为58.7%。
　　市场逻辑：供给方面，国内锡冶炼厂加工费环比持平。最新SMM调研云南江西冶炼企业周度开工率环比下降0.94个百分点至64%。云南主要治炼企业开工率为84.78%，较上周的86.34%回落1.56个百分点；江西主要治炼企业开工率持平于32.32%，已连续三周维持该水平。整体上看，供给端边际收紧但收缩斜率平缓，尚未出现短缺信号，短期对楊锭实际供给的冲击有限，但是要关注潜在的冶炼厂检修计划。进口方面，2026年8月中国锡矿砂及其精矿进口量为19332吨，环比上升14.00%，同比上升88.40%。这是继7月进口量回升后的进一步修复，同比接近翻倍的增幅主要源于去年同期基数偏低。需求方面，2026年8月，SMM国内锡焊料企业月度开工率为72.8%，环比持平。8月还处于传统消费淡季，焊料企业订单持续偏弱，下游刚需采购为主，主动补库意愿不强，社会库存去化受阻。预计进入9月后将有所好转。铅蓄电池方面，2026年9月18日-9月24日SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为72.05%，较上周维稳。库存方面，上期所库存环比显著下降，LME库存环比有所减少，smm社会库存周环比累库898吨。
　　交易策略：盘面下跌后有所修复，美指上涨依然压制有色集体表现。建议暂时观望为主，轻仓或空仓过节。还需关注矿端情况以及宏观方面的影响。上方压力区间440000-450000，下方支撑区间380000-390000。期权方面可考虑买入虚值看涨期权做保护。