螺纹钢：成本拖累，去库较快短期跌幅有限
　　行情回顾：螺纹钢期货主力合约日盘小幅后回落，现货北京地区开盘价格持稳，部分有下调10，低价成交尚可，主流成交不行，午后下调10，河钢敬业报价3070。上海地区价格较昨日基本持稳，中天厂提3130-3140、永钢厂提3260、三类3140。
　　重要资讯：截至9月24日，华北热轧带钢主流市场社会库存94.57万吨，创近5年同期新高，是往年同期（29～59万吨）的1.6～3.2倍。宁夏发布关于做好2026年中秋国庆假期煤炭生产供应工作的通知，全区各在产煤矿原则上不停工、不减产，保障煤炭持续稳定供应；加快推动停产煤矿复产达产，尽快将煤炭产量稳定在正常水平。《广东省重点行业节能降碳改造攻坚三年行动方案》印发，到2028年底，钢铁、水泥、玻璃、石化、化工、陶瓷、纺织、造纸等重点行业达到现行能效标杆水平的产能比例平均提高20个百分点，煤电行业力争提高15个百分点。据商务部网站，中美双方在贸易理事会框架下就300亿美元对等降税框架达成共识。双方商定对各自规模约为300亿美元（参照2024年度双边贸易额）的进口产品，在符合双方各自国内法律和程序的基础上，以对等方式提供降低关税待遇。其中超过90%的产品，将免除相互加征的全部关税，享受最惠国关税待遇。国家统计局：1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额52719.8亿元，同比增长15.7%。
　　市场逻辑及策略：美联储10月加息概率增加，美债利率上行，美元走强，因此要注意短期利空扩散对黑色的影响，临近国庆假期，资金出于对假期海外市场及国内节后需求的不确定考虑，交投情绪可能下降，28日召开国常会，后期存量政策预计加快落地，基建投资可能继续反弹，对钢材需求有一定支撑，不过政策并未明显超预期，也难扭转短期市场趋势。从基本面看，螺纹产需环比好转，近几周去库均在加快，总库存同比转降，伴随旺季深入，国庆后需求可能继续改善，基本面压力不大。综合看，短期市场仍主要交易高炉减产及煤炭保供政策基调下的供给恢复预期，成本松动拖累钢价，不过有两点还需关注，一是后期焦炭若开始提降，钢厂盈利可能好转，负反馈压力也将减轻，二是煤炭实际供应恢复情况待跟踪，旺季需求见顶前，螺纹目前的基本面，也难大幅看跌。01合约压力3160-3180元，支撑3070-3080元。操作上，短期承压不过难过于看空，节前区间内交易。
　　风险提示：
　　①炉料供应持续增加（利空）
　　②钢材需求好转不大（利空）
　　③海外钢价大幅上涨（利多）
　　④国内外政策利多（利多）