菜油核心观点
　　行情回顾：菜油周二跟随板块低开低走，主力合约报收10057元/吨，涨跌幅为-77或-0.76%，国庆长假前资金避险离场，持仓继续收缩。
　　重要资讯：1、据Mysteel调研显示，截止到2026年09月25日，沿海地区主要油厂菜油库存3.25万吨，较上周增加0.35万吨；华东地区菜油库存35.5万吨，较上周下跌1.0万吨；川渝地区菜油库存14.5万吨，较上周跌0.6万吨；全国主要地区菜油库存总计53.25万吨，较上周下跌1.25万吨。2、据Mysteel调研显示，截止到2026年09月25日，沿海地区主要油厂菜籽库存为42.2万吨，较上周减少2.58万吨；菜油未执行合同为18.8万吨，较上周跌1.5万吨。
　　交易逻辑：全国菜油库存延续去化，华东及川渝库存走低，节前备货需求提振，贸易端持续消化。而沿海油厂库存随压榨回升小幅累积，后续供应端压力预计增加。同期菜油未执行合同18.8万吨，下游维持刚需采购，现货端偏强构成盘面支撑。外盘ICE菜籽与美豆齐跌，成本端松动。马棕累库升温，油脂氛围整体偏弱。短期菜油跟随板块偏弱震荡、缺乏独立驱动，节前避险成交清淡；中期成本与低库存支撑逻辑未变。
　　交易策略：国庆长假前资金避险离场，短时跟随油脂板块震荡运行，节前单边建议轻仓观望，价差策略上考虑逢低多豆油空菜油，OI2701合约下方支撑位关注9900-9950，上方压力位关注10400-10450。
　　风险提示：买船/到港超预期、地缘扰动、油脂大幅回调。
　　菜粕核心观点
　　行情回顾：夜盘菜粕跟随豆粕跌幅走扩，周二菜粕低开后有所拉升，跌幅收窄，RM2611报收2278元/吨，涨跌幅为-28或-1.21%
　　重要资讯：1、据Mysteel调研显示，截至9月28日，沿海地区主要油厂菜籽库存42.2万吨，环比上周减少2.58万吨；菜粕库存1.06万吨，环比上周减少0.34万吨；未执行合同为19.2万吨，环比上周减少2.8万吨。2、据Mysteel调研数据显示/统计：截至9月28日，华南地区进口菜籽粕库存为2.8万吨，较上周减少1.50万吨。出库数为1.5万吨，入库0万吨。2026年第39周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为13.3万吨，本周开机率35.45%。
　　交易逻辑：中美对等降税清单未含美豆，CBOT大豆失守1300美分，ICE菜籽大跌，成本端松动；豆粕库存处年内高位，带动粕类走弱。菜粕成交清淡，双节备货结束、水产需求转淡，华南油厂开机回升令供给边际转松。但菜粕库存仍处低位、华南地区进口菜籽粕库存周度走低，现货去库顺畅，豆菜粕价差高位令性价比突出，下方空间有限。两合约同步减仓、换月基本完成。短期菜粕跟随豆粕偏弱震荡，下方仍有支撑。
　　交易策略：短期菜粕跟随豆粕震荡整理，但现货去库顺畅，期价深跌空间有限。单边操作上节前轻仓观望为主，豆菜粕价差考虑逢低做多，01合约油粕比短时或有所修复，RM2611合约下方支撑关注2180-2200，上方压力位关注2400-2420。
　　风险提示：买船/到港超预期、地缘扰动、美豆及豆粕大幅回调。