数据：中国9月官方制造业PMI为50.1%，wind预期49.9%，前值49.8%。中国9月官方非制造业PMI为50.2%，前值49%。
　　点评：9月中采制造业PMI回升至扩张区间，基本符合季节性，进入传统生产旺季，生产扩张助推景气回升。但是需求仍然偏弱，原油价格冲高亦推动整体价格水平上涨，可能加大企业成本压力。10月节假日压缩工作时间，PMI读数可能再次回落。具体如下：
　　第一，制造业景气季节性回升。9月中采制造业PMI连续两个月回升至50.1%，下半年以来重回扩张区间。较前值上升0.3个百分点，基本符合季节性。9月属于传统生产旺季，过去5年中采制造业PMI平均上升0.36个百分点。3个月均值为49.7%，较前值略降0.1个百分点。5个构成指数中，生产、原材料库存分项分别上升1.3、0.1个百分点，新订单、从业人员分项则分别下降0.1、0.3个百分点，供货商配送时间分项持平。
　　第二，生产扩张推动经济景气回升，需求仍然偏弱。9月生产指数上升1.3个百分点至51.7%，基本符合季节性。与8月不同的是，9月大、中、小型企业分别变动0、+0.3、+1.0个百分点至50.6%、49.7%、48.9%，小型企业景气回升最明显。同时9月EPMI为52.3%，较前值上升4.5个百分点，反映不同于8月传统行业推动，新兴产业扩张是9月经济景气上行的重要影响因素。装备制造业、高技术制造业和消费品行业PMI分别为51.0%、52.5%和50.7%，均高于临界点，相关行业企业生产经营总体较为活跃。七大新兴产业指数全部站上50%荣枯线，且环比均有所增长，其中高端装备制造业表现领跑。对比来看，需求仍然偏弱。9月新订单指数略降0.1个百分点至50.5%，明显弱于季节性。
　　第三，外贸板块进口改善，油价再次推涨整体价格。9月新出口订单略降0.1个百分点至50%，基本持平，进口订单上升0.6个百分点至49.2%，与生产活跃度提高一致，新出口订单虽略降但维持50%，外需景气延续。9月原材料购进价格分项上升4.2个百分点至60.8%，受原油价格再度上涨影响大。石油煤炭及其他燃料加工、化学原料及化学制品等行业两个价格指数均升至60.0%以上高位。可能加大企业成本压力。
　　第四，建筑旺季带动建筑业景气低位回升。9月非制造业PMI为50.2%，亦回到扩张区间。建筑业商务活动指数为50.3%，比上月上升3.4个百分点；服务业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.9个百分点。9月进入建筑旺季，助推景气回升，但与历史相比，整体仍然偏低，投资可能持续偏弱。
　　风险提示：地缘政治风险加剧；政策不及预期。