【供需展望】
　　8月单月新增光伏装机11.04GW，同比上涨50%。近期国内组件订单逐步释放，预计10月光伏组件排产环比9月增加至44GW。按照最新组件能耗标准，国内仅270-300GW的TOPcon电池产能满足要求，10月份部分电池产能开始技改。10月份电池排产环比9月底降低至49-50GW。硅片厂家心态开始转变，囤货意愿较差，且行业代工的比例增加。硅片环节按需排产，10月光伏硅片排产环比9月微增至54GW左右。9月份多晶硅企业密集开会，市场传言已达成减产共识，企业开工率压缩至35%以内。9月下旬以来市场传言除龙头大厂外其余企业基本敲定减产计划。若大厂10月减产，10月多晶硅产量8.52吨，若大厂减产延期至11月，10月多晶硅产量9.3万吨左右。综合来看，10月多晶硅将去库。
　　【交易逻辑】
　　8、9月份下游企业仅3家出现大规模买货，其余企业以消耗自有库存为主，10月份下游企业采购可能增加。10月份多晶硅企业减产后可能在一定程度上强化“反内卷”信心，下游企业现货采购成交价格重心上移。当前11合约价格贴水的核心原因是集中注销后老仓单的消纳问题，若10月份下游优先采购中间环节的硅料，11合约重心或上移至38元/kg附近。当前时点下，龙头大厂减产计划并未落地，多晶硅产量还未实质性降低，短期盘面或保持震荡趋势。综合来看，在厂家不低于成本销售的框架下，即便考虑老仓单消纳问题，11合约36元/kg一线支撑仍存，可逢低刷多单。
　　【策略推荐】
　　1.单边：逢低刷多单。
　　2.套利：PS2611 -PS2612合约正套止盈。
　　3.期权：卖出虚值看跌期权。