主动管理ETF将主动投研能力与ETF交易机制相结合，是权益产品由指数复制向策略管理延伸的重要形态。相较被动ETF，主动管理ETF能够通过个股选择、行业配置和组合优化争取超额收益；相较传统主动权益基金，又具备场内实时交易、申购赎回效率较高和组合透明度较强等特点。但与此同时，每日PCF披露、底层资产流动性及做市套利机制，也对策略容量、换手控制以及投研、交易和运营协同提出了更高要求。
　　全球主动ETF已进入规模化扩张阶段，产品供给、资产规模与资金流入均保持较快增长。根据ETFGI数据，截至2026年6月，全球主动管理ETF数量达到5,428只，管理规模约2.56万亿美元，较2025年末增长约34%；近五年主动ETF数量及规模增速整体明显高于被动ETF。与此同时，主动ETF在全球ETF年度净流入中的占比由2021年的9%提升至2026年以来的36%，明显高于其约10%的存量规模占比，正在成为全球ETF市场扩张的重要增量来源。
　　美国主动ETF已形成较成熟的策略生态，主动红利产品也已实现规模化发展。截至2026年6月末，美国主动ETF规模约2万亿美元，头部产品覆盖多因子、因子轮动、期权收益及红利价值等策略。其中，主动红利价值ETFCGDV规模约388亿美元，已进入美国主动ETF规模前列，其通过盈利质量、现金流和分红增长潜力进行主动筛选，为境内红利主动ETF提供了较好的海外参照。
　　红利策略正在由“静态高股息”向“红利+质量+预期”升级，大成红利智选主动管理ETF有望在保持红利风格的基础上进一步提升选股效率。2016年以来，中证红利全收益指数年化收益约7.00%，高于中证800全收益指数，同时年化波动率和最大回撤均相对较低，体现了红利资产较好的跨周期收益风险特征。但单纯依据历史股息率选股可能面临盈利下滑、一次性分红及周期高点等“高股息陷阱”。从公开信息看，大成红利智选主动管理ETF可能通过主动量化模型，在股息、盈利质量、现金流及风险暴露之间进行综合优化，形成“红利底仓+质量筛选+风险优化”的产品定位。
　　大成已形成覆盖红利指数、ETF、指数增强及主动量化的多层次产品体系，为红利主动ETF提供较完整的能力基础。截至2026年6月末，相关指数及量化权益产品共45只、规模约185.61亿元。其中，大成中证红利A长期运行验证了红利策略产品化能力，大成中证A100ETF体现了较成熟的ETF交易与运营经验，大成沪深300增强A和大成动态量化A则分别验证了主动选股、组合优化及模型研究能力。与此同时，团队覆盖指数投资、主动量化、ETF运营与交易风控等环节，为主动ETF策略研发与落地提供支撑。
　　风险提示：模型根据历史数据构建，基金历史业绩不代表未来，后续仍需结合风格变化、市场风险偏好、行业景气度及基金持仓调整情况持续跟踪。