9月A股港股表现不佳
　　9月A股主要指数普遍回落，行业端跌多涨少，房地产、银行涨幅居前。受市场情绪回落、节前风险偏好下降等因素影响，9月（截至28日），A股主要指数大多出现下跌，其中上证指数跌幅最小，9月份累计下跌了4.1%，而创业板指跌幅最大，累计下跌了8.7%。
　　9月港股市场同样表现不佳。9月受美伊局势反复、美债利率波动等因素影响，港股市场整体走势较为震荡。截至2026年9月28日，恒生香港35、恒生中国企业指数、恒生指数、恒生综合指数、恒生科技的涨跌幅分别为-2.1%、-3.5%、-3.6%、-3.9%、-7.0%。
　　A股观点：节后或有积极表现
　　节后市场表现或更加积极。往年来看，受节后资金回流的影响，10月份市场表现大概率将出现回暖。此外，中美关系近期也有明显缓和，双方互动频繁，这对市场情绪而言也将产生一定的积极影响。不过，美联储鹰派表态下，年内仍存加息预期，海外高利率环境对高估值成长板块的估值约束短期难以消除；国内消费端偏弱，内需修复仍需政策进一步发力。综合来看，市场在节后或许会有更加积极的表现，但整体可能较为温和。
　　关注三条均衡配置方向。方向一，硬科技赛道。聚焦半导体、AI、高端制造等具有核心技术壁垒与国产替代逻辑的领域，这些板块既受益于全球科技产业周期的上行，也契合国家科技创新与自主可控的政策导向，具备较强的成长确定性与估值弹性；方向二，政策链，即沿着政策发力的重点方向进行布局，涵盖消费链、地产链、基建链以及各类细分领域。方向三，有自下而上景气的其他板块，例如农林牧渔、医药、非银金融等，这些行业更多依靠自身基本面逻辑驱动而走出独立行情，不依赖宏观政策的强刺激，能够在市场震荡中提供一定的超额收益。
　　港股观点：成长主攻、红利资源低仓缓冲
　　港股短期或受中美关系改善提振。全球央行集体加息带来流动性收紧压力，但港股估值处低位、对负面因素反映已较为充分。此外，9月中美高层互动显著升温，国家主席习近平访美并同特朗普达成八点成果共识，构建中美建设性战略稳定关系、达成对等降税安排并建立中美人工智能对话，贸易关系缓和与风险偏好改善对港股构成阶段性支撑。
　　配置方向上，适度向成长方向倾斜。短期加息不确定性边际消除，长端美债高位震荡，叠加中美关系改善有望提振市场情绪，成长股估值压力有所缓和。10月配置思路由“防御哑铃”切向“成长主攻、红利资源低仓缓冲”，市场定价从“怕加息”转向“挑业绩”。
　　2026年10月A股金股组合：中微公司、安培龙、杰瑞股份、新雷能、江苏银行、奥来德、中国巨石、嘉友国际、药明康德、格力电器。
　　2026年10月港股金股组合：长飞光纤光缆、汇聚科技、剑桥科技。
　　风险提示：政策推进不及预期；美伊局势大幅恶化；发生超预期风险事件。